VTB Capital: Türk payları risk almaya paha

Türk paylarında görülen iskonto yabancı kurumların tavsiyelerine de yansımaya başladı.

VTB Capital Analisti Akın Tüzün, raporunda Türkiye’nin iktisat idaresine ait zayıf yabancı yatırımcı inancının, Türk paylarının değerlemelerinde düşük düzeylere neden olduğunu belirtti. Tüzün, bu bakımdan Türk paylarının artık risk almaya bedel olduğunu söyledi.

Tüzün, temel makro zorluklara karşın, Türk şirketlerinin yüksek kârlılık elde edebildiğini ve 1-1,5 yıllık vadede şirketlerin kıymetli bir tekrar değerlendirilme potansiyeli taşıdığını belirtti.

Risklerin ekseriyetle kur tarafında görüldüğünü söz eden Tüzün, bu yüzden Türkiye’de itimat görünür biçimde toparlanana kadar kısa swaplarla hedge kullanılabileceğini vurguladı.

Raporda yüksek enflasyonun, faiz oranlarının ve Türk lirasında görülen rekor seyrin düşük değerlemeleri kısmen açıkladığı tabir edildi.

“Yabancı yatırımcı geliyor zira Türk bankaları çok ucuz”

Akın Tüzün, Eylül ayı başında Bloomberg HT’de katıldığı yayında benzeri temaya dikkat çekmişti.

Türk varlıklarındaki olumlu havayı kıymetlendiren Tüzün, “Türkiye çok ucuz kaldı ve yabancı yatırımcılar Borsada hissesine baktığımızda tarihi taban düzeylerde. Vakit zaman geliyorlardı. Geçen sene kasım- aralık ayında olmuştu daha sonra Merkez Bankası lider değişimi ile tekrar bir hayal kırıklığı yaşandı. Birtakım kaygılar ve bu da genelde iktisat idaresi ve Merkez Bankası siyasetleri ile ilgili bir şey olmadıkça yavaşça yabancı yatırımcılar geri gelmeye başlıyor. Bakıyorlar bankalarının karlılıkların, gerçek bölüm şirketlerinin karlılıkları sorunlara nazaran pek âlâ, Fed ağırdan alıyor gelişmekte olan ülkelere karşı durum müspet bunlar bir ortaya gelince yavaş yavaş geliyorlar. Bu ekseriyetle Türk bankalarının çok ucuz olmasından kaynaklanıyor” tabirlerini kullanmıştı.