Türk bankaları ve TL için 3 büyük risk

Bloomberg Intelligence Analisti Tomasz Noetzel, paylaştığı bir raporda, dolarizasyon, petrol fiyatları ve enflasyonun Türk bankaları ve Türk lirası için en değerli riskler olduğunu belirtti. Noetzel, Türkiye kredi temerrüt risk priminin (CDS) 400 baz puanın üzerine tekrar çıkmasının siyaset üretimindeki belirsizliklerin bir hatırlatıcısı olduğunu ve hükümetin müdahalesinin ülkeye gelen yatırımlara karşı en büyük tehdit olduğunu söyledi.

Mecburî karşılık oranlarında yapılan değişikliğin, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın siyaset kredibilitesi göz önüne alındığında dolarizasyonu bilakis çevirmek için kâfi olmayacağını belirten Noetzel, Döviz rezervlerinin minimal kullanımıyla kurun sabitlenebileceğini, TL’deki paha kaybı trendi ve dolarizasyonun bilakis çevirilebileceğini vurguladı.

Türk lirasında Mart ayından bu yana yaşanan yüzde 15’lik paha kaybının ve 70 doların üzerine tırmanan petrol fiyatlarının enflasyonu düşürmenin önündeki kıymetli mahzurlar olduğunu belirten Noetzel, “TCMB’nin çekirdek enflasyona odaklanmasıyla birlikte erken bir mali genişlemeye dair kaygılar de artıyor” dedi.

Türk lirasıyla ilgili beklentilerin Türk bankalarının pay fiyatlarındaki ana belirleyici olacağını belirten Noetzel, Mart ayında TCMB’nin bağımsızlığıyla ilgili kaygıların artmasından sonra Borsa İstanbul Bankacılık Endeksi’nin dolar kuruyla korelasyonunun yükseldiğine dikkat çekti.

Noetzel, Türk bankalarının 2021 birinci yarı sonuçlarına bakıldığında dalın makroekonomik oynaklıklarla tesirli bir formda gayret edebildiğini ve pay fiyatlarının yıl başında yüzde 30 civarında çakıldıktan sonra birinci çeyrek sonundan itibaren yüzde 15 yükseldiğini lisana getirdi.

Yatırımcılar TCMB faiz kararına odaklandı

Türk lirası fiyatlamalarında perşembe günü yapılacak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Siyaseti Heyeti toplantısına dair beklentiler de tesirli oldu. TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu, Alman-Türk Ticaret ve Sanayi Odası iktisat toplantısında yaptığı konuşmada Merkez Bankası’nın odağını manşet enflasyondan çekirdek enflasyona çevirdiğini belirtmişti.

Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklentisi perşembe günü yapılacak toplantıda faizin sabit bırakılacağı tarafında. Beklenenden erken gelecek bir faiz indiriminin ise Türk lirasında kayıpları artırabileceği düşünülüyor.

Deutsche Bank, yayımladığı bir araştırma raporunda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın telaffuz değişikliğinin mahallî varlıklar için negatif olduğunu ve Merkez Bankası’nın çekirdek enflasyon hedeflemesi yapacak bir lükse sahip olmadığını söylemişti.

Deutsche Bank Araştırma CEEMEA Müdürü Christian Wietoska ve Türkiye Ekonomisti Fatih Akçelik, enflasyon düzeyi düşünüldüğünde faiz indirimi için alan kalmadığını lakin faiz artırımının da seçenekler ortasında bulunmadığını belirtmişti.

Credit Agricole’den ‘cesareti olanlara’ TL tavsiyesi

Credit Agricole, Türk lirasının cazip faiz oranları ve sonlu oynaklık ile öbür gelişen ülke para ünitelerinden ayrıştığını ve “cesareti olanlar” için ilgi cazibeli carry trade fırsatları sunduğunu belirtti.

Türk lirasındaki yüzde 19 faiz oranının öteki yüksek faiz veren para üniteleri Rus rublesi, Hint rupisi ve Meksika pesosuna kıyasla daha avantajlı olduğunu ve Türk lirasının düşük oynaklığından ötürü carry trade/volatilite oranı düşünüldüğünde cazip olduğunu belirtti.

Türk lirasının hamaseti olanlar için ilgi alımlı carry trade fırsatları sunduğunu belirten Gelişen Piyasalar Araştırma Müdürü Sebastien Barbe, “Buradaki risk ise erkenden gelebilecek büyük bir faiz indirimi” dedi. Barbe, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın dördüncü çeyrekten itibaren kademeli bir faiz indirimine başlamasının temel senaryoları olduğunu söyledi.

Fed’in varlık alımı azaltımının Kasım ayından evvel başlamayacağını düşündüklerini belirten analistler, birçok gelişen ülke merkez bankasının Fed’den evvel para siyasetlerini sıkılaştırdıklarını belirtti.