Piyasa Merkez Bankası’nın telaffuz değişikliğinden ne anladı?

Yurtiçi piyasalarda gündem Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Lideri Şahap Kavcıoğlu’nun verdiği telaffuz değişikliği iletileri oldu. Lider Kavcıoğlu’nun çekirdek enflasyona vurgu yapan bildirileri sonrasında piyasa analistleri faiz indirim beklentilerini lisana getirdi.

TCMB Lideri Kavcıoğlu’nun bildirilerini Bloomberg HT’ye pahalandıran Azimut Portföy Genel Müdürü Murat Salar, son çeyrekte bir faiz indirim deneneceğini öngördü. Salar, “Başkan’ın misyona atanmasından bu yana verdiği en kararlı ileti faizin enflasyonun üzerinde belirlenmesi bildirisiydi. Geçen hafta o telaffuz ortadan kalkmış oldu. Bununla birlikte piyasanın sorgulaması başladı. Enflasyonun yüzde 19’un üzerinde gelmiş olması da bir test oldu. Türk lirasının bağışıklık sistemini faiz artırarak korumuştuk. Makroekonomik tarafta enflasyon hariç birçok şey âlâ gidiyor. Ancak enflasyon sorun. Enflasyon sorun olmaya devam ederken faiz indirim mümkünlüğünün masaya gelmiş olması türbülans yaratıyor. ” diye konuştu.

Garanti BBVA Başekonomisti Seda Güler Mert de yıl sonunda faizin yüzde 18 düzeyine indirileceği beklentisini paylaştı.

Mert, kasım ayına kadar enflasyon oranının yüzde 19’un üzerinde kalmasının yüksek olduğunu, münasebetiyle TCMB’nin hali hazırda kullandığı kelamlı yönlendirmeyi değiştirme muhtaçlığı doğduğunu söyledi. Geçen hafta yatırımcı toplantısında, buna dair sinyaller gelmeye başladığını belirten Mert, gerçekleşen son Ağustos enflasyon verisinden sonra TCMB’de telaffuz değişikliğini aslında beklediklerini aktardı.

Mert, TCMB’nin yıl sonuna kadar siyaset faizinde indirime gitme mümkünlüğü hakkında yaptığı değerlendirmede, yılın son iki ayında enflasyonun bariz bir düşüş göstermiş olacağını söyledi. Bu durumun evvelki telaffuzlarla birleştiğinde bir faiz indirimi için alan yaratacağını aktaran Mert, TCMB’den yılı yüzde 18’lik siyaset faiziyle kapatacakları iletisini aldıklarını belirtti.

“‘Gıda dışı enflasyona bakıyoruz’ söylemi kâfi değil, piyasa ona bakmıyor”

Azimut Genel Müdürü Murat Salar, verilen bu bildirilerin akabinde Merkez Bankası’nın para siyasetiyle ilgili piyasayla açık bir irtibat kurması gerektiğini söyledi. Salar, “Gıda dışı enflasyona bakıyoruz söylemi kâfi değil. En azından piyasa ona bakmıyor. Bunun yerine para siyasetinde önümüzde 1 yıla kadar müddette modelinin ne olabileceğini ortaya koymak lazım. Şayet enflasyon baz tesiri nedeniyle düşerken faiz indirim denenirse bu kurda bir volatilite yaratır. Bu da beklediğimiz baz tesirinin de ortadan kalkmasına yol açar” diye konuştu.

TÜSİAD Başekonomisti Gizem Öztok Altınsaç da Bloomberg HT yayınında besin dışı enflasyona bakmanın faiz indirimi için kâfi olmadığını söyledi. Öztok Altınsaç erken faiz indirimi gelmesi durumunda çekirdek enflasyonda düşüşün kalıcı olmayacağını belirtti.

TCMB’de telaffuz değişikliği

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Lideri Şahap Kavcıoğlu Alman iş örgütü AHK’nın toplantısına katıldı. Kavcıoğlu’nun toplantıda yaptığı konuşmasında enflasyona ait açıklamaları öne çıktı.

Kavcıoğlu, “Küresel merkez bankacılığında, para siyaseti duruşu belirlenirken, para siyasetinin tesiri dışında olan kısa vadeli arızi ögelerden arındırılmış çekirdek enflasyon göstergeleri temel alınır. Bilhassa salgının getirdiği harika şartlar, enflasyonun kısa vadeli oynaklıklardan arındırılmış ana eğilimini ölçmeye yarayan çekirdek enflasyon göstergelerinin değerini artırmakta.” tabirlerini kullandı.

Manşet enflasyon siyaset faizini aşmıştı

TÜİK datalarına nazaran ağustos ayında yıllık TÜFE artışı yüzde 19,25 gerçekleşerek yüzde 19’luk siyaset faizini aşmıştı. Ağustos ayında çekirdek enflasyon ise yüzde 16,76 olarak kaydedilmişti.

Daha evvel TCMB karar metinlerinde faizin enflasyon üzerinde belirlenmeye devam edeceğini belirtiyordu. Son karar metninde bu hususta “Enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 gayesine ulaşıncaya kadar siyaset faizi, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruma edecek biçimde, enflasyonun üzerinde bir seviyede oluşturulmaya devam edilecektir.” tabirleri kullanılmıştı.