Bitcoin ve daha geniş kripto para piyasası yükseldikçe, hem Bitcoin hem de Ethereum arasında kayda değer bir zincir içi ayrışma oluşmaya devam ediyor. Her iki zincirdeki zincir içi aktivite, fiyat momentumu yükselmeye devam etse ve arz dinamiklerindeki yükseliş trendleri devam etse bile, boğa piyasasının en yüksek seviyelerine göre sessiz kaldı. Bu hafta, bu farklılığı karakterize etmek için Bitcoin ve Ethereum arasındaki bir dizi zincir üstü metriği araştırıyor ve karşılaştırıyoruz.
Karşılaştırmalı analizimize başlamadan önce, bir aylık güçlü fiyat performansının ardından Bitcoin pazarının büyük resmi konumuna hızlıca göz atacağız. Fiyatların 50 bin doların üzerine çıkması ve geçen hafta elde edilen kayda değer bir kârla birlikte, piyasa şu anda çok yüksek bir zincir üstü hacim düğümünün en üstünde yer alıyor.
Aşağıdaki grafik, mevcut BTC madeni para arzının en son işlem gördüğü fiyat bantlarını göstermektedir. Son döngüleri 20 bin $ ATH ihlal ettiğinden beri, zincir üzerinde üç farklı hacim bandı oluştu:
Net olarak, bu oldukça güçlü bir dizi yüksek inançlı yatırımcının piyasada kaldığını ve boğalar için güçlü bir sinyal olduğunu gösteriyor.
Bu kapsamda, Ağustos ayı boyunca fiyatların yüksek seyretmeye devam etmesiyle karlar gerçekleşmeye devam etti. Bu, harcanan bu madeni para arzını absorbe edebilen temel bir piyasa gücü olduğunu gösteriyor. aSOPR metriği, Mart 2020 satışlarından sonra aşağıdaki olaylar dizisiyle benzer davranışın gözlemlendiğini gösteriyor:
Fiyatlar yükselirken, zincirleme aktivitede etkileyici bir farklılık korunmuştur. Hem Bitcoin hem de Ethereum’da blok alanı talebi, fiyatların yüksek ticaret aralıklarına dönmesine rağmen son zirvelerin oldukça altında kalıyor.
Bitcoin ağındaki aktif varlıklar şu anda günde 275 bin civarında, Ocak zirvesinin yaklaşık %35 altında.
Ethereum’daki aktif adresler benzer şekilde Mayıs zirvesinden %33 düştü ve şu anda günde yaklaşık 450 bin adreste oturuyor. Her iki zincirdeki mevcut aktivitenin, 2020 ortasından sonuna kadar oluşturulan istikrarlı boğa öncesi birikim aralığına benzer olması dikkat çekicidir.
Blok alanı talebi için bir vekil sağlayan işlem sayılarıyla ilgili olarak benzer gözlemler yapılabilir. Bitcoin işlem sayıları günde yaklaşık 200 bin’e düştü, bu da zirvenin %37,5’lik önemli bir düşüşü.
Daha da dramatik olan, şu anda Nisan ATH’sine göre günde %62,5 düşüşle 6 milyar dolara düşen USD cinsinden zincir içi işlem hacmidir. İşlemin yukarıda sayıldığını ve hacmin aşağıda olduğunu, dahili transferleri ve kendi kendine harcamaları filtreleyen ve böylece ekonomik olarak anlamlı hacmin büyüklüğünü yansıtan Varlık Ayarlı verilerimizi kullandığını unutmayın.
Blok alanı için bu zayıf talebin bir sonucu olarak, Bitcoin ağ işlem ücretleri önemli ölçüde düşerek geçen yıl görülmemiş seviyelere geri döndü. Şu anda işlem ücretleri, toplam blok ödülünün yalnızca %1 ila %2’sini temsil eden günlük ortalama 21 BTC’dir.
Ethereum için, işlem sayıları da en yüksek seviyelere göre %33 düştü ve sayımlar aslında bu hafta boyunca günde 1100 bin civarına düştü.
İlginç bir şekilde, Ethereum ekosisteminde zincirleme dikkatte oldukça dramatik bir farklılık görüyoruz. İşlem sayıları ve aktif adresler düşerken, ödenen ücretlerin miktarı önemli ölçüde daha yüksek işlem görüyor. Bu, büyük olasılıkla, en azından kısmen, NFT ticareti ve yatırımına yönelik güçlü talebe bağlanıyor.
Ethereum ağındaki toplam işlem ücretleri şu anda günde 10 bin ETH civarında bulunuyor ve bu da ‘DeFi yaz’ ve 2021 Bull ile karşılaştırılabilir nispeten yüksek bir seviyeyi temsil ediyor.
Bununla birlikte, NFT’lere yönelik artan pazar ilgisinin bir bedeli oldu ve DeFi tokenleri denklemde kaybedenler gibi görünüyor. Aşağıdaki grafik, dört mavi çipli DeFi belirteci AAVE, COMP, UNI ve YFI için zincir üstü işlem verilerini sunar. Üst satır, jetonlarla etkileşime giren aktif adresleri ve alt satırda jetonlarda aktarılan USD değerini gösterir.
Genel olarak, dördü de yatırımcının dikkatinde yapısal düşüşler görürken, çoğu özellikle bu hafta yeni düşük seviyelere düşerken, biraz kasvetli bir tablo çiziyor.
Dijital varlıklar için daha fazla işlem hacmi zincir dışı borsalara ve türev araçlara kaydığından, zincir içi aktivitedeki bir farklılığın yükseliş mi yoksa düşüş mü olduğu sorusu karmaşık bir sorudur. Ayrıca, toplu işlem, SegWit benimseme ve Lightning Network ve diğer Katman 2’lerin kullanımı gibi teknolojik gelişmeler, onu çözülmesi gereken dinamik bir sorun haline getiriyor.
Öte yandan, özellikle madeni para vadesine bakıldığında arz dinamikleri, her iki yönde de oldukça sağlam bir sinyal sağlıyor. Birikme ve HODLing gözlemleri genellikle uzun vadeli bir gösterge olsa da (yani oynaması zaman alır), mevcut piyasa eğilimi boğalar için tarihsel olarak güçlüdür.
Aşağıdaki çizelgeler, Bitcoin ve Ethereum için bir dizi arz dinamiği göstergesi sunar ve her iki zincir arasında benzerliklerin olduğu ve her ikisinin de çok yapıcı göründüğü hemen ortaya çıkacaktır.
Genç paralar 3 aydan küçük olanlardır. Oynaklık sırasında harcanma olasılığı en yüksek olanlardır. Genç madeni para HODL dalgalarındaki düşüş, piyasanın harcamak yerine HODL’yi tercih ettiğini gösteriyor. Genç BTC şu anda madeni para arzının sadece %15’ini temsil ediyor ve çok güçlü bir düşüş trendi yaşanıyor.
Ethereum HODL dalgaları neredeyse aynı grafikte, genç paralar dolaşımdaki arzın %12,5’lik uzun vadeli en düşük seviyesine doğru düşüş eğilimi gösteriyor.
Bu genç madeni paralar olgunlaştıkça ve yaşlandıkça, Orta Çağ’a (3m ila 1y) ve eski madeni paralara (1y+) geçerler. Bu olgun madeni paraların harcanma olasılığı istatistiksel olarak daha düşüktür ve artan bir oranı likit olmayan arzın arttığını göstermektedir.
Madeni para olgunlaşmasında güçlü bir yükseliş trendi, madeni para arzının neredeyse %50’sinin 3 milyon ile 3 yıl arasında olduğu Bitcoin için geçerli.
Yine, Ethereum arzı, ETH madeni para arzının %70’inin en az 3 ay boyunca hareketsiz kalmasıyla benzer bir eğilim gösteriyor. Her iki varlık için de, eski madeni para arzındaki bu artış trendleri Mart 2021 civarında başladı ve bu da bu boğa piyasası boyunca çok güçlü bir satın alma ve elde tutma talebini yansıtıyor.
Piyasa davranışındaki bu değişikliği vurgulamak ve uzun vadeli yatırımcıların coin harcamasına yönelik minimum istekle uyumlu olarak, her iki zincir için Canlılık metriği çok güçlü bir düşüş trendine girdi. Liveliness hakkında hızlı bir bilgi tazelemek için:
Bitcoin canlılığı, bu fiyat rallisi sırasında hızlanan bir düşüş trendine yeniden girdi.
Ethereum’un canlılık metriği, Mayıs satışlarından bu yana güçlü bir düşüş eğilimi göstererek hemen hemen aynı resmi çiziyor. NFT hareketinde şu anda çok büyük bir ETH hacminin işlem gördüğü göz önüne alındığında, bu hacmin çoğunun aynı ETH tokenlerinin el değiştirdiğini gösteriyor.
Son olarak, sıfırdan farklı bakiyelerdeki büyüme, benimseme, faiz, birikim ve HODLing için iyi bir sinyaldir. Sıfır olmayan Bitcoin adresleri, 38 milyondan fazla adrese geri dönerek ve ATH’yi çıkarmak üzere daha da yükselmeye devam etti.
Eskisi gibi, Ethereum sıfır olmayan adres sayıları da güçlü bir yükselişte ve 60,7 milyon adreslik yeni bir ATH’ye ulaşıyor.
Fiyat ve zincir içi aktivite arasındaki farklılık, tam ölçekli bir boğa piyasası için tarihsel olarak anormal olsa da, boğa öncesi ve arz öncesi sıkıştırma dinamiği için alışılmadık bir imza değildir. Bu dönemler genellikle, kalan yatırımcıların güçlü eller, en yüksek kanaate sahip kişiler olduğu ayı piyasası birikiminin sonuna eşlik eder.
Arz dinamikleri, son derece sağlam bir altta yatan talebin mevcut olduğunu gösteriyor gibi görünüyor ve trend devam ederse bu, fiyatlar için oldukça yapıcı olmaya devam etmeli. Eski paraların agresif bir şekilde harcanması, dikkat edilmesi gereken önemli bir geçersiz kılma sinyali olacaktır.
Anasayfa
Canlı Borsa
Borsa
Döviz Kurları
Altın
Hisse Senetleri
Endeksler
Kripto Paralar
Döviz Hesaplama
Döviz Çevirici
Kredi Arama
parahavadis
