Altında rüzgar aksine mi dönüyor?

Son göstergeler yılın birinci yarısında yaşanan süratli toparlanmanın ikinci yarıda yavaşlayabileceğine işaret ederken enflasyondaki yükselişin devam etmesi yatırımcıları düşük büyüme ve yüksek enflasyon konusunda endişelendirmeye başladı.

Dünya Altın Kurulu (WGC) ise tarihî tahlilinde düşük büyüme ve yüksek enflasyonun olduğu stagflasyon ortamında, faizsiz varlıklar için fırsat maliyetinin de azaldığını vurgulayarak, en yeterli performansı inançlı varlıkların gösterdiğine dikkat çekti.

Altının bu devirlerde artan belirsizlikler, zayıflayan pay piyasaları, düşük faiz oranları ve zayıf ABD dolarından dayanak bularak uygun getiriler sağladığını belirten WGC, global büyümeye dair telaşların Borsalarda bir düzeltme gelme ihtimalini ön plana çıkardığını tabir etti.

Kurul, pay piyasalarının Mart 2002’den bu yana gerçekleşen yükselişinin hakikaten etkileyici olduğunu ancak değerlemelerin ekonomik temellerin çok ötesinde arttığını söyledi.

Bundan ötürü portföyde çeşitli varlıkların bulundurulmasının giderek ehemmiyet kazandığını belirten WGC, belirsizlik vaktinde birçok varlığın korelasyonunun arttığını lakin altının riskli varlıklarla bu vakitlerde karşıt bir korelasyon içerisinde bulunduğunu, riskli varlıklar yükselirken ise müspet bir münasebet içerisinde bulunabileceğini de vurguladı.

Bloomberg analistleri de altının enflasyona karşı muhafaza sağlamaya dayalı klâsik rolünün 2021’de zayıfladığını lakin stagflasyon telaşlarının kıymetli metal için bir dönüm noktası olabileceğinin altını çizdi.

Analistler altının tarihi olarak enflasyonu ‘hedge’ etmek için kullanıldığını lakin tıpkı vakitte faizlerdeki artışlara karşı hassas olduğunu da belirterek, “Yatırımcılar, merkez bankalarının yakın vakitte mali teşvikleri azaltacağına ve faizleri yükselteceğine odaklandı” dedi.

Fed Lideri Jerome Powell, istihdam piyasasının ve ekonomik toparlanmanın kayda kıymet bir gelişme göstermesiyle varlık alımı azaltımının bu yıl başlayabileceğine işaret etmişti. İstihdam datalarının zayıflaması ve stagflasyon tasaları varlık alımının erteleneceğine dair beklentileri artırarak altın fiyatlarını destekleyebilir.