Türkiye Risk Haritasında Şoklayıcı Bir Not: Enerji Şoku ve Enflasyon Beklentileri

Hürmüz Boğazı’nı açık tutma çabalarının zayıflaması halinde Türkiye’nin savunmasız bir ekonomik konuma yöneleceği yönündeki öngörü, son değerlendirmelerde yeniden gündeme geldi. Enflasyonun üçüncü çeyrekte tekrar gerileme eğilimine gireceğini öngören analizde, manşet enflasyonun yıl sonunda %30 bandında kapanması hedeflenirken, Merkez Bankası’nın tahmini bu seviyeden biraz daha düşük kaldı ve yıl sonu için bir gevşeme döngüsünün mümkün olması dile getirildi. “Türkiye’nin riskli konumda olması” ifadesi, enerjinin bedensel etkileri ve ödeme dengesindeki baskıların politika kararlarını sıkılaştırmaya ittiğini vurguluyor. Bu durum, döviz rezervlerini desteklemek amacıyla döviz müdahalelerini ve sıkı para politikasını gerektirecek bir baskıyı beraberinde getiriyor.

Gelişen Avrupa ekonomilerinin İran kaynaklı enerji şoklarını hafif bir ivme kaybı ve genel enflasyonun düşürülebilmesi sayesinde atlattığına dikkat çekiliyor. Bölgedeki ekonomik aktörler, yıl içinde Rusya, İsrail, Macaristan ve Türkiye’de beklenen faiz indirimleriyle küresel ölçekte parasal genişlemenin yeniden şekilleneceği birkaç bölgeden biri olacağı görüşünü paylaşıyor. Notta, enerji fiyatlarındaki olası dalgalanmaların Türkiye ekonomisini böylesi bir kırılganlıktan etkilenebilecek en temel faktörlerden biri olduğuna işaret ediliyor. Enflasyonun düşüşünü sürdürmesi durumunda TCMB’nin ilerleyen dönemlerde faiz indirimlerine yeniden başlayabileceği öngörüse de, enerji fiyatlarında yaşanacak yeni bir artışın bu senaryoyu bozabileceği ifade ediliyor. Enerji maliyetiyle mücadeledeki belirsizlik ve ödemeler dengesi baskısı alt başlıklar halinde ekonomiyi bekleyen riskleri özetliyor.