MSCI Uyarıları: Endonezya ve Türkiye’de Piyasa Erişimi ve Fiyat Oluşumu Dünüşimler

MSCI, Endonezya ve Türkiye için akış kriterlerini düşürdüğünü belirtirken, serbest dolaşımdaki pay şeffaflığı ve adil fiyat oluşumunun sürmekte olan endişeleri vurguladı. Küresel Piyasa Erişilebilirlik İncelemesi raporunda, Endonezya’da hissedar yapılarına ilişkin şeffaflığın zayıflığı ve koordineli işlem davranışları, uluslararası yatırımcıların piyasa hakkında güven duygusunu zayıflatıyor; bu durum, gerçek serbest dolaşımdaki hisselerin portföy ve endeks takibi için güvenilirliğini önemli ölçüde bozuyor. Ayrıca, bu ülkede yerel piyasa katılımcılarının davranışları, fiyat oluşumunun da olumsuz etkilenmesiyle sonuçlanabilir.

Türkiye için değerlendirme de benzer kaygıları işaret ediyor. Özellikle küçük sermayeli şirketler arasında görülen davranışlar, fiyat oluşumunu bozabilecek ve volatiliteyi artırabilecek riskler olarak tanımlandı. MSCI, Türkiye’de sık değişen kuralların ve uygulamalardaki kısıtlamaların istenen bir özellik olmadığını kaydetti. Türkiye piyasasında 2 Mart 2026 itibarıyla Borsa İstanbul’da işlem gören tüm menkul kıymetler için açığa satış yasağının piyasa genelinde yeniden yürürlüğe konulması da, kuralların sık değişmesi nedeniyle “iyi işleyen bir açığa satış çerçevesinin arzulanmadığı” yönünde dikkat çekti.

Diğer ülkeler için uyarılar ise şu şekilde özetlenebilir: Şeffaflık seviyesinin düşmesi, fiyat belirleyiciliğinin zorlaşması ve şirketlere dair verilerin İngilizce ya da uluslararası standartlarda yeterince zamanında paylaşılmaması durumunda hisse akış kriterinin düşmesi olasıdır. Güney Kore’de reform gündemine ilişkin sürekli adımlar atılsa da erişilebilirlik sorunları hâlâ çözülememiş görünüyor. Suudi Arabistan için Yatırımcı Yeterlilik Şartı’da mevcut iyileşmeler kaydedildi. Ayrıca, Vietnam’ın sermaye piyasası reform sürecindeki ilerlemeler dikkat çekici olup, bu gelişmelerin yakından izleneceği vurgulandı.