Macaristan: Gösterge Faizinin Düşüşü ve Piyasa Tepkisi

Enflasyonun yavaşlamasıyla birlikte forintin değer kaybını sınırladığı gözlenen bir dönemde, Macar Merkez Bankası öncekine göre çeyrek puanlık bir indirim yaparak gösterge faiz oranını %6’ya çekti. Bu adım, Bloomberg anketine katılan 21 ekonomistin medyan beklentisiyle uyumlu olarak kaydedildi.

Kararın ardından Budapeşte में işlem gören euro karşısında forint kısa vadeli kayıplarını telafi ederken 14:11 itibarıyla yaklaşık %0,7 değer kaybederek 354,54 seviyesinde işlem gördü. Bu yıl euroya karşı değer kazancını aşama aşama artıran forint, ithalat maliyetlerini düşürmeye yardım eden bir güç olarak yorumlandı.

Enflasyonun hedef olan %3 etrafında, tolerans aralığının alt sınırının altında bulunması, politika yapıcıların farklı bir konumda kalmasına yol açıyor. Enerji maliyetlerindeki artışın ardından Avrupa Merkez Bankası ve Çekya gibi ülkelerin beklentileriyle karşılaştırıldığında Macaristan’ın para politikasında esneklik ve farklılaşma alanı doğduğu gözlemleniyor.

Geçmiş yıllarda yüksek kamu harcamaları ve hükümet müdahaleleri nedeniyle forintin istikrarı için yüksek faizlerin gerekli olduğu görüşü, Viktor Orban sonrası dönemde de etkisini sürdürdü. Nisan ayında Başbakan Peter Magyar’ın seçim zaferiyle birlikte forintte kayda değer bir yükseliş görüldü. Ancak bugün gerçekleştirilen faiz indirimi, Macaristan’ın gösterge faizinin Bölgede %3,75 olan Çekya ve Polonya gibi rakipleriyle karşılaştırıldığında hâlâ yüksek konumda kalmasına yol açıyor.

Piyasalarda bu yıl için Macaristan’dan ekstra en az 50 baz puanlık bir faiz indiriminin daha fiyatlandığı düşünülüyor.