Anasayfa
Canlı Borsa
Borsa
Döviz Kurları
Altın
Hisse Senetleri
Endeksler
Kripto Paralar
Döviz Hesaplama
Döviz Çevirici
Kredi Arama
parahavadis
Güncel küresel veriler, bütçe açıklarının zaman içinde artış gösterdiğini ve artan jeopolitik gerilimler ile ekonomik baskılar nedeniyle kamu finansmanının daha sıkı bir yük altına girdiğini işaret ediyor. Pandemi sonrası arz edilen düşük faiz ortamının etkisi, şimdi artan savunma harcamaları ve enerji altyapı yatırımlarıyla birleşerek maliyetli bir borçlanma sürecini tetikliyor. Nüfusun yaşlanması da uzun vadeli finansman ihtiyaçlarını besleyen önemli etkenlerden biri olarak öne çıkıyor.
Borçlanmanın belirleyici motoru: savunma harcamaları ve enerji dönüşümü Danske Bank AS başanalisti Jens Peter Sorensen, talebin en çok borçlanmaya yol açan unsurun kamu harcamalarındaki yükseliş olduğunu ifade etti. Altyapı projeleri, savunma bütçeleri ve temiz enerjiye geçiş süreci, bütçe dengelerini etkiliyor. Almanya, mali mevzuatlarını esneterek askeri yatırımlar ve altyapı projeleri için üç ihraçla toplam 14 milyar euro sağladı. Avrupa Birliği ise savunma ile fosil yakıtlardan bağımsız enerji girişimlerine ek bütçe alanları açmak üzere kuralları gevşetti. İtalya, son on yılın neredeyse her döneminde en büyük borçlanıcılardan biri olarak, 2026’nın ilk yarısında yaklaşık 70 milyar euro topladı. İngiltere, Belçika ve Sırbistan içinse tarihin en yüksek tahvil satışları kaydedilirken, Avustralya ve Meksika da yılı en çok ihraç edenler arasında yer aldı.
Yüksek faizlere rağmen yatırımcı talebi canlı Körfez savaşlarının enflasyonist etkisi tahvil getirilerini yukarı çekerken, küresel faiz yönelimleri belirsizliğini koruyor. Avrupa Merkez Bankası’nın yıl içinde başlattığı ilk faiz artışı ile ABD Merkez Bankası’nın da sıkılaşmaya devam etmesi bekleniyor. Böyle bir ortamda, kısa vadeli tahvillere olan talep hâlâ kuvvetli görünüyor. Uzmanlar, borçlanma ve yeniden finansman takvimlerinin yoğunluğu nedeniyle hükümetlerin borçlanmadan faydalanmayı sürdürdüğünü belirtiyor. Buna örnek olarak, Mayıs ayında ABD’nin 30 yıl vadeli tahvili yüzde 5’in üzerinde getiriyle sonuçlandı ve İngiltere’nin Nisan ayındaki 15 milyar sterlinlik ihraçı 2008 yılından bu yana en yüksek getiri seviyesine ulaştı.
Pandemi borçlarının itfa süreci başlıyor İhraç hacmindeki artışın kilit nedeni, pandemi döneminde çıkarılan tahvillerin vade sonlarına yaklaşmasıdır. Natixis SA tarafından yapılan analiz, Euro Bölgesi devlet borçlarının yeniden borçlanma işlemlerinin 2026’da yüzde 26 artacağını ve sendikasyon ihraçlarındaki yıllık artışın %11’i gölgelediğini gösteriyor. Uzmanlar, bu artışın yalnızca faiz kararlarına bağlı olmayıp, vadelerin dolmasıyla borçların ödenmesinden kaynaklandığını ifade ediyor. Yılın geri kalanında ihraç hızının, merkez bankalarının para politikası adımlarına bağlı olarak şekillenmesi öngörülüyor.
