Piyasalarda Yuan Değerlenmesi ve Merkez Bankası Stratejisi: Riskler ve Olası Yol Haritası

Çin Merkez Bankası (PBOC) yuanı sabit kurunda dolar başına 7,0358 seviyesinde belirledi; bu karar, günlük referans kur ile piyasa tahminleri arasındaki farkı artırdı ve Bloomberg anketinin yaklaşık 301 pips üzerinde geldi. Söz konusu fark, 2018 yılından bu yana ankete dayalı referans kur ile beklenen değer arasındaki en geniş uçurumu işaret ediyor.

Offshore piyasasında dolar/yuan kuru, Perşembe gününden bu yana psikolojik olarak 7 seviyesinin altına inmesiyle birlikte daha önce görülen hareketin ardından istikrar kazandı ve bugün sabah saatlerinde 7,0024 düzeyinde seyretti.

PBOC’nin hareket alanını sınırlayan bir tema olarak, Çinli yetkililer yuanın hızlı bir şekilde güçlenmesini istemediklerini net bir biçimde ifade etti. Ama Pekin, ticaret ortaklarını yatıştırma hedefiyle kademeli bir değerlenme stratejisini sürdürdü; bu yaklaşım, sıcak para girişlerini frenlemek amacıyla dikkatli bir adımla uygulanıyor.

Üst düzey analiz olarak, Australia & New Zealand Banking Group (ANZ) kıdemli stratejisti Zhaopeng Xing, referans kurunun PBOC’nin yuanın aşırı hızlı değer kazanmasını istemediğinin bir göstergesi olduğuna dikkat çekti ve bu uyumlu tutumun üç aylık para politikası toplantısında verilen taahhütle uyumlu olduğuna vurgu yaptı.

Çağdaş beklentilerde, Goldman Sachs ve Bank of America gibi önde gelen Wall Street kurumları 2026 yılında dolar/yuanun önemli ölçüde 7’nin altında kalacağını öngörüyor. Bununla birlikte PBOC tedbirli bir duruşu koruyarak kurun aşırı değer kaybetmesini veya dalgalanmasını engellemeye çalışıyor.

Çin içinde bile ihracata bağımlı büyümenin ağırlığını azaltmak amacıyla güçlü bir yuan çağrıları yükseliyor; bu talepler giderek daha çok ekonomist tarafından dile getiriliyor ve politika yapıcılar için yeni bir denge sorunu oluşturuyor.