İsviçre Enflasyonu ve Piyasa Beklentileri: Frank ve Faiz İlerlemleri

Geçen yıla göre İsviçre’de yıllık enflasyon nispeten sınırlı bir artışla %0,3 seviyesinde kaydedildi. Bloomberg anketine katılan ekonomistler ise %0,5’lik bir artış öngörmüşlerdi. Önceki üç ayda enflasyonda yavaş yavaş %0,1’er oranında yükselişler gözlemlenmişti. İstatistik Ofisi, açıklamasında artışın başlıca nedeni olarak ısıtma maliyetlerindeki yükselişe işaret etti.

Elektrik ve doğalgaz faturalarındaki gelecekteki artışlar, yerel düzenlemeler nedeniyle tüketicileri biraz geç etkileyecek durumda. Enflasyonun enerji giderlerini dışarıda bırakan ölçütü ise %0,4 düzeyinde kaldı. Bu tablo, İsviçre Merkez Bankası’nın yakın zamanda negatif faizlere geri dönme konusundaki spekülasyonlarını şu anda yatıştırabilir.

Son haftalarda güvenli liman olarak görülen frank üzerinde artan baskı, piyasalarda bazı müdahale ihtimallerinin yeniden gündeme gelmesine yol açtı. Frank, euro karşısında 11 yılın en yüksek seviyesine tırmandı; ancak son dönemde değer kayıpları görüldü. Bu düşüşte, politika yapıcıların aşırı güçlenmeye karşı müdahale hazırlıklarının artması yönündeki açıklamaların etkisi ön planda oldu.

Mart ayı enflasyon verileri, zayıf kurun ithalat maliyetlerini artırmasına rağmen enerji fiyatlarındaki yükselişle dengelendiğini ve İsviçre Merkez Bankası’na bir nebze nefes alma alanı sağladığını gösterdi. Eğer enflasyon ivmelenmeye devam ederse, bu durum faiz artışlarını gündeme getirebilir. Çoğu ekonomist bu yıl ve önümüzdeki yıl için bu olasılığı göz ardı etse de, yatırımcılar bu adımları fiyatlamaya devam ediyorlar. Merkez Bankası yetkilileri Haziran ayından bu yana faiz oranını sıfırda tutuyor.

Enflasyon, Mart ayında yaşanan artışa rağmen banka’nın son çeyreklik tahminleriyle uyum içinde ilerliyor. Banka, 2026 yılı için ortalama enflasyonun %0,5 olmasını öngörüyor. Bölgedeki çatışmaların etkileri Avrupa’ya giderek daha çok yansıyor; bu durum Mart’ta Euro Bölgesi için %2,5’lık bir enflasyon artışını tetikledi ve bu da 2022’den bu yana likit likideyi tetikleyen bir gelişme olarak kayda geçti.