Gümüşün 2026 Perspektifi: Talep Dinamikleri ve Jeopolitik Belirsizlikler Işığında Orta Vadeli Tahminler

J.P. Morgan Küresel Araştırma birimi, 2026 için gümüşün ortalama 81 dolar/ons seviyesinde gözlemlenmesini öngörüyor. Bu tahmin, 2025 ortalamasının iki katından fazla bir büyümeye işaret ederken, görünümün ana itici güçleri küresel talep hareketleri ve yatırım akışlarındaki değişimler olarak öne çıkıyor.

Geçtiğimiz yıl son çeyrekte gümüş fiyatları belirgin bir ivme kazandı. Başlangıçta yaklaşık 29 dolar/ons olan seviye, yıl içinde dalgalanmalarla desteklenen bir ralliyi tetikleyerek Aralık ayında 70 doların üzerine çıktı ve yaklaşık %130 oranında yükseldi. Sanayi talebinin güneş enerjisi sektörüyle bağlantılı olarak güçlenmesi ve ABD’nin 232. Madde kapsamındaki tarifelere ilişkin belirsizliklerin sürmesi, bu yükselişte belirleyici unsurlar olarak öne çıktı.

ABD Başkanı Donald Trump’ın Ocak ayı ortasında yeni kritik mineral tarifeleri uygulamama kararı alması, kısa vadede piyasalarda gerilime yol açsa da sonrasında toparlanmayı destekledi.

Piyasalarda artan oynaklık, 30 Ocak’ta Kevin Warsh’un ABD Merkez Bankası başkanlığı adaylığı açıklamasıyla birlikte daha da belirginleşti. Bu gelişmenin ardından dolar güveninin güçlenmesiyle gümüş fiyatları yaklaşık %27 düşüş gösterirken, altın fiyatları ise %10 civarında geriledi.