Gelişmekte Olan Piyasalarda Yabancı Akışlar ve Doların ısınması: Yatırımcıların Risk Algısı

Gelişmekte olan piyasalarda yatırımcılar, Brezilya reali ve yapay zekâ odaklı hisse senetlerine yönelik yüksek rekabetin giderek yoğunlaştığını gözlemliyor. Wells Fargo Securities, 2025 için Latin Amerika para birimlerinin temel göstergelerden sapıp farklı bir değere yöneldiğini iddia ediyor. New York’ta görevli OL genişleyen piyasa ekonomisti ve döviz stratejisti Brendan McKenna, “Yatırımcılar gelişmekte olan piyasalara karşı olan güvenlerini hafife alıyorlar. Döviz kurları, birçoğu için mevcut riskleri tam anlamıyla yansıtmıyor ve kısa vadede güçlü performans devam edebilir; fakat bir düzeltmenin kaçınılmaz olduğunu söylemek mümkün” diye görüş belirtti.

Fidelity International, küresel volatilitenin artması halinde Afrika’daki likiditesi sınırlı piyasalarda daha fazla risk görüyor. Lazard Asset Management ise Kasım’ın başındaki Asya teknoloji hisselerindeki dalgalanmanın, Nisan’dan bu yana görülen en sert satış dalgasını tetiklediğini ifade etti. Fon yöneticilerine göre artık Fed’in faiz indirimleri ve doların değer kaybetmesiyle yapay zekâ üretiminin olağanüstü kazançlar getireceğine ilişkin iyimser hava, bazı gelişmekte olan ülkelerde aşırı ısınmayı da beraberinde getiriyor.

Rallinin arkasındaki para akışları şu aralar likiditeyi daraltabilecek ani düşüşler yaratabilir. HSBC Holdings’in gelişmekte olan ülkeler için toplam 423 milyar dolarlık varlığı temsil eden 100 yatırımcıyla gerçekleştirdiği üç aylık anket, eylül ayında yerel para birimiyle işlem gören tahvillerde net fonlama pozisyonuna sahip olanların oranının %61 olduğuna işaret ediyor; bu oran Haziran’da %15 düzeyindeydi.

London’da faaliyet gösteren RBC BlueBay Asset Management’ın kıdemli portföy yöneticisi Anthony Kettle ise yıl sonuna yaklaşırken bazı yatırımcıların 2025 performanslarından bir kar elde etme isteğine yöneleceğini ve bu durumun döviz piyasalarında volatiliteyi artırabileceğini belirtti.