Doların Küresel Risklere Karşı Güçlenen Güveni ve Piyasa Beklentileri

Temmuz ayından bu yana dolar, küresel enerji fiyatlarındaki artış ve zayıflayan büyüme beklentileriyle bugüne kadar en iyi performansını sergiledi. ABD’nin petrol üretiminin artması ve küresel ekonomik görünümün belirsizliğinin sürmesi, para birimini destekledi. Hürmüz Boğazı’ndaki olası kapanışlar gibi haberler enerji tedarikine bağımlı ülkelerin ithalat maliyetlerini yükselttiği için yatırımcılar dolara talep göstermeye devam ediyor.

Savaş öncesinde doların zayıflayacağı yönünde konumlanan yatırımcılar, bu pozisyonları hızla terk etmiş durumda. Şu anda türev piyasalarında 7 milyar doların üzerinde yükseliş yönlü pozisyon bulunuyor; bu, aralık ayından bu yana görülen en yüksek düzey olarak kayda geçiyor. Başlangıçta dolar konusunda karamsar olan ve JPMorgan ile Goldman Sachs gibi büyük bankaların da içinde bulunduğu finans kurulları, pozisyonlarını yeniden gözden geçiriyorlar.

Küresel risk iştahı ve haber akışları, bu dinamikleri güncellemenin zorluğunu sürdürse de stabil kalmaya çalışıyor. CIBC Capital Markets’tan Noah Buffam, “Dolar, zayıflayan küresel büyüme beklentileri karşısında güvenli liman talebiyle güç kazandı” açıklamasını yaptı. Monex’ten Andrew Hazlett ise Trump’ın savaşın kısa sürede sona erebileceğine dair açıklamalarını hatırlatarak, “Piyasalar bu defa durumun ‘gerçek’ olabileceğini düşünüyor. Gerilimin azalacağına dair umutlar dolar üzerinde baskı yaratır” dedi. Bloomberg Markets Live’ın Makro Stratejisti Tatiana Darie ise, “Risk iştahının dalgalanması ve Fed’in görünümünün daha şahin yönlendirilmesiyle güvenli liman akışlarının desteğini alan dolar, diğer tüm rakiplerini geride bıraktı ve hisse senetlerinden gelen baskıyı hafifletti” şeklinde görüş bildirdi.

Öte yandan Invesco ve Barclays gibi yatırımcılar ve piyasa gözlemcileri, savaşın belirsizlikleri nedeniyle ABD varlıklarından uzaklaşma tartışmalarını yeniden alevlendirebileceğinden endişeleniyor. Manulife Investment Management’ın kıdemli portföy yöneticisi Nathan Thooft, “Jeopolitik risk ve yeniden canlanan enflasyon endişeleri yatırımcıları güvenli limanlara yönlendiriyor; bu durum ABD lehine olan faiz farklarını güçlendiriyor. Kısa vadeli güvenli liman priminin büyük kısmı şu anda fiyatlara yansıdığı için bu yükselişin zayıflaması muhtemel” dedi.