Dolar Endeksi ve Fed Beklentileri: Belirsizlikler Doları Nasıl Etkiliyor

ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirim süreciyle ilgili belirsizlikler, dolar endeksinin Ağustos’tan bu yana 100 seviyesinin üzerinde dalgalanmasına yol açtı. Endeks, bugün Euro, İsviçre frangı, Japon yeni, Kanada doları, İngiliz sterlini ve İsveç kronu karşısında doları ölçerken, Trump’ın politikalarının ekonomide yaratacağı endişeler ve Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerinin güçlenmesiyle yıl genelinde düşüş eğilimi gösterdi.

Endeksin düşüşünde Donald Trump’ın Fed Başkanı Jerome Powell’ı görevden alacağına dair haberler, Fed’in büyümeyi desteklemek amacıyla faiz indirimi yapacağı yönündeki öngörüler ve Çin ile tırmanan gerilimin ekonomik belirsizlikleri artırması etkili oldu. Analistler, yıl boyunca dolardaki değer kaybını yatırımcıların Trump’ın korumacı politikalarına karşı dolarlık varlıklarını azaltmasıyla açıkladı ve bu durumun endeksi aşağı yönlü baskıya ittiğini belirtti.

Geçen eylül ayında endeks, 96,2 ile Şubat 2022’den beri görülen en düşük seviyeyi test etmişti. Dolar endeksi eylül ayından itibaren aylık bazda yükselmeye başladı ve bugün Fed’in faiz indirim süreciyle ilgili belirsizlikler nedeniyle yeniden 100 sınırını aştı. ABD ekonomisinin beklenen kadar kırılgan olmadığını gösteren göstergeler ve ABD’nin gümrük tarifelerinin etkilerinin istenildiği kadar derin olmaması, endeksi destekledi. Ayrıca Fed’in indirim beklentilerinin azalması ile Trump politikalarına olan iyimserliğin artması da yükselişi tetikledi.

Fed Başkanı Jerome Powell’ın Aralık toplantısında “pozitif bir faiz indirimi kesin değildir” ifadesi, piyasalarda dikkat çekti ve karar sürecine dair belirsizliği sürdürdü. Farklı Fed üyelerinin karışık mesajları ve görüş ayrılıkları ise doları destekleyen önemli unsurlar arasında yer aldı.

İçerisinde bulunduğumuz dönemde Fransız siyasi belirsizlikleri ve Euro Bölgesi’ndeki ekonomik belirsizlikler de Euro’nun baskı altında kalmasına yol açıyor; bu durum dolara olan talebi artıran başka bir faktör olarak öne çıktı. Verilerin doların yönünü belirlemede kilit rol oynayacağı yönündeki görüşler öne çıktı. In Touch Capital Markets Kıdemli FX Analisti Piotr Matys, “Fed Başkanı Powell’ın Aralık’taki faiz indirimi yönündeki açıklamaları, piyasa beklentilerini zorluyor ve politikanın gevşemesi konusundaki genel görünümü yeniden fiyatlamaya yol açıyor” dedi. Matys, dolara olan yükseliş ivmesinin gelecek verilerin iş gücü piyasası ve enflasyona dair göstergelere bağlı olacağını, bu verilerin güvercin politika beklentilerini canlandırıp canlandırmayacağının ise endeksin yönünü belirleyeceğini ifade etti.