ABD Borsası ve Değerleme Tartışması: Asness ile Yeni Bir Bakış

ABD borsasının uzun vadede pahalı görünen bir eğilim içinde olduğu ancak balon ihtimalinin düşük olduğuna inanan Cliff Asness, Bloomberg Television’da piyasanın en pahalı ve en ucuz hisseleri arasındaki farkın yaklaşık olarak %75 ile %80 arasında değiştiğini belirtti. Yatırımcıların sevdiği hisseler için normalden daha çok ödeme yapmasının, değer için iyi bir işaret olduğuna işaret eden Asness, şu anda bunun balon boyutunda olduğuna dair kesin bir yargıya varmanın mümkün olmadığını söyledi.

Asness ayrıca piyasanın genelinde, döngüsel olarak ayarlanmış Shiller P/E oranının yüksek olduğuna dikkati çekti ve bu durumu biraz rahatsız edici buldu. Bu dönemde hızlı teknolojik gelişmeler hisselerde güçlü yükselişleri tetiklerken, yatırımcılar değerlemeleri yorumlamakta güçlük yaşıyorlar. AQR’nin bir dizi sinyali bir araya getiren bilgisayar modelleriyle hisse senetleri ve çapraz varlık vadeli işlemlerini işlettiği belirtiliyor. Şirketin çoklu strateji ürünü Apex, hisse senedi seçimi ve trend takibi modellerindeki kazançları sayesinde bu yılın üçüncü çeyreğinde %15,6 getiri kaydetti.

Asness kariyeri boyunca yalnızca iki kez “balon” uyarısı yaptığını ifade etti: dot-com döneminde ve muhtemelen 2019’da bir yıl önce. “Çok yüksek bir değerleme bir çöküşün yaklaştığı anlamına gelmez,” diyen Asness, “Bu, hayal kırıklığıyla sonuçlanan bir on yılı işaret edebilir” diye ekledi.