Gelişmekte Olan Piyasalar: 2026’ya Doğruda Cazip Bir Yatırım Ortamı ve Küresel Oyun Değiştiriciler

Gelişmekte olan piyasalar (EM) 2026 yılında yatırımcılar için cazip bir sermaye akışı hedefi olarak öne çıkmaya hazırlanıyor. 2017’den bu yana ilk kez, EM ülke hisselerinde ABD hisse senetlerindeki benzerlerine kıyasla daha iyi bir performans görülüyor ve tahvil getirileri ile ABD Hazine tahvillerinin getirileri arasındaki fark, 11 yılın en düşük seviyesine geriledi.

EM odaklı carry trade stratejileri ise 2009’dan bu yana kaydedilen en büyük kazançları sunuyor. Yatırımcılar, EM varlıklarına olan ilginin sürdüğüne ilişkin en güncel ipuçlarını Bank of America Corp.’un Londra’da düzenlediği konferansta gördü. Konferansa katılan yaklaşık 300 yatırımcı, EM varlıklarına dair neredeyse olumsuz hiç görüş bildirmedi. Portföylerini çeşitlendirmek isteyen yatırımcılar, gelişmekte olan ülkelerin açıklarını kapatma ve enflasyonu kontrol altına alma konusundaki ilerlemeyi olumlu görüyorlar.

Bank of America’nın ortak görüşleriyle uyumlu olarak JPMorgan ve Morgan Stanley de bu iyimserliği paylaşarak, gelişmekte olan ülkelerin doların zayıflığından ve yapay zeka alanındaki yatırım patlamasından faydalanacağını öne sürüyor. JPMorgan, önümüzdeki yıl EM tahvil fonlarına 50 milyar dolarlık giriş öngörüyor. JPMorgan Asset Management Inc.’in sabit getirili kıdemli başkan yardımcısı Bob Michele, “En iyi fikirlerimizden biri hâlâ yerel para birimi cinsinden EM tahvillerine bağlı kalmak” dedi ve EM carry getirilerinin cazipliğini koruyacağını belirtti; ayrıca bu para birimlerinin hafif de olsa yukarı yönlü hareket etmeye devam edeceğini öngördü.

Morgan Stanley de müşterilerine yerel para birimi cinsinden tahvilleri ellerinde tutmalarını ve portföylerinde dolar cinsinden EM tahvillerini artırmalarını tavsiye ediyor. BofA ise yabancı para birimi cinsinden EM tahvillerinin bu yılki çift haneli getirileriyle benzer görünümü sürdüreceğini öngörüyor.

New York’taki Strategas’ın kıdemli ETF ve teknik stratejisti Todd Sohn, “Birçok portföy yöneticisi, büyük sermayeli ABD şirketlerinin hisselerinde aşırı konumlandığını fark etti ve küresel olarak çeşitlendirmeye yöneldi” dedi. Gama Asset Management SA’dan Rajeev De Mello ise yatırımcıların nihayet gelişmekte olan piyasalara yeniden ilgi gösterdiğini belirtti ve daha anlamlı bir ağırlık artışına doğru gidilebilir görüşünü paylaştı.

Bu arada, gelişmekte olan piyasaların küresel hisse senedi ve tahvil endekslerindeki payı giderek artıyor. Gelişmiş piyasalara kıyasla EM hisseleri Bloomberg World Large & Mid Cap Index’te yaklaşık bir puanlık artışla %13’e yaklaşırken, EM tahvilleri de Bloomberg Global Aggregate Total Return Index’te payını yükseltiyor.