Fed Faiz Beklentileri ve Tahvil Piyasasında Yükselen Belirsizlikler

ABD Merkez Bankası (Fed) kararları öncesinde yatırımcılar, aralık ayında faiz indirimi olasılığını yeniden değerlendirmeye devam ederken, güvercin tonundaki açıklamaların etkisiyle hazine tahvilleri yeniden yön buldu. Birçok vade için getiriler düşerken, 10 yıllık tahvilin getirisi 3 baz puanlık bir düşüşle yüzde 4,03 seviyesine geriledi ve bu ayın en düşük seviyesine ulaştı. Paraya daha duyarlı olan 2 yıllık tahvil getirilerinde ise, bu hafta başlayacak üç ihalenin etkisiyle sınırlı bir hareket öngörülüyor.

Faiz indirimini destekleyen açıklamalar kapsamında New York Fed Başkanı John Williams’ın kısa vadede bir faiz indiriminin gündeme gelebileceğini söylemesi dikkatleri 10 Aralık’taki Fed kararına odakladı. Fed Guvernörü Christopher Waller, Williams’ın Aralık ayında gevşeme ve 2026’dan itibaren daha esnek bir yaklaşıma yönelik sözlerini yineledi. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise FOB desteklediğini belirtti ve Sanata Dayalı yatırımcılar açısından belirsizlikten moral bulduklarını ifade etti.

Fed’in faizi düşürme ihtimali bir haftada iki katına çıktı Gecelik swap piyasasında yatırımcılar, Fed’in gelecek ay 25 baz puanlık bir indirim ihtimalini yaklaşık olarak %80 olarak fiyatlıyor; bu oran bir hafta önce %40 seviyesindeydi. Ancak ABD hükümetinin kapanması nedeniyle Ekim ve Kasım aylarına ait kritik istihdam raporlarının toplantı sonrasına kalması, karar belirsizliğini sürdürdü. Şükran Günü tatili nedeniyle Salı günü yerine bir gün önce yapılan ve 69 milyar dolarlık ihalenin başarılı geçtiği süreçte, 2 yıllık tahviller yatay bir seyir izledi. İhalede oluşan %3,489’luk faiz oranı, ikincil piyasa işlem faiziyle birebir örtüştü.

Oxford Economics Baş Analisti John Canavan’a göre, son dönemde kısa vadeli tarafta görülen iyimser ton, 2 yıllık tahvil ihalesinin sorunsuz geçmesine yardımcı oldu. Bu hafta ise iki önemli borçlanmayı kapsayan ihale takvimi devam ediyor: 70 milyar dolarlık 5 yıllık tahvil ve 44 milyar dolarlık 7 yıllık tahvil ihalesi.