Japonya 20 Yıllık Tahvil İhalesi: Yatırımcı Güçleri ve Gelecek Kredibilitesi Üzerinde Belirsizlik

Başbakan Sanae Takaichi’nin ilk ekonomik paketinin öncesinde yapılan Japonya’nın 20 yıllık devlet tahvil ihalesinde, yatırımcıların ek arz konusunda temkinli duruşu sürüyor. Talep karşılama oranı, geçen ayki 20 yıllık satışta 3,56 iken bu ay 3,28 olarak gerçekleşti ve 12 aylık ortalama olan 3,3 civarında kaldı.

Piyasalar, bugünkü ihale ile önümüzdeki hafta yapılacak 40 yıllık tahvil ihalesini yakından izliyor. Çünkü Takaichi’nin, pek çok yatırımcının empoze ettiği görüşe paralel olarak, teşvik paketini güçlendirecek yeni harcama adımlarını içeren bir ek bütçe açıklaması bekleniyor. Mali disiplin konusundaki endişeler nedeniyle tahvil piyasasında baskılar artıyor.

İktidardaki Liberal Demokrat Parti’den bazı milletvekilleri, Takaichi’nin planını desteklemek amacıyla yaklaşık 25 trilyon yen (161 milyar dolar) değerinde, beklenenden daha büyük bir ek bütçe hazırlamasını talep etti. Bu talep, bu hafta açıklanan büyüme verileriyle de destek buldu ve yatırımcılar için başka bir tetikleyici unsura dönüştü.

İhaling sonuçları açıklandığında 20 yıl vadeli tahvil faizi %2,795 civarında seyrederek 1999’dan bu yana en yakın seviyelerin hemen altında bir konum aldı. AXA Investment Managers Ltd.’nin kıdemli sabit getirili stratejisti Ryutaro Kimura, “Tahvil piyasasında talebin zayıf kalmasıyla bir güç dengesi oluştu. Önümüzdeki hafta 40 yıl vadeli ihale için getirilerin daha da yükselmesi beklenebilir” dedi. Daiwa Securities Co.’nun kıdemli tahvil stratejisti Keiko Onogi ise, “İhalede beklenen şekilde temkinli teklifler toplandı; bu, eğrinin uzun ucunda daha ciddi satış baskısına yol açmaz” ifadelerini kullandı.

Goldman Sachs Group Inc., beklenenden daha büyük bir teşvik paketinin getireceği baskının mali risk primini geri getirebileceğini ve bu durumun uzun vadeli devlet borçları ile yen üzerinde baskı yaratacağını belirtti.