ABD PCE Verisi Öncesi Piyasaların İştahı ve Fed Beklentileri: Şahin Mesajı mı Güçlendi?

Yatırımcılar, geçen haftaki Fed toplantısının ardından artış görmeleri muhtemel olan faiz artışına ilişkin tartışmaların doğruluğunu anlamak için ABD’de açıklanacak çekirdek PCE verisini bekliyor. Fed’in izlediği bu enflasyon göstergesinin, özellikle kişisel harcamalara odaklanan tarafında perşembe günü yeni rakamlar gelecek. Ekonomistler, verinin Mayıs için hem aylık hem de yıllık olarak hızlanma işareti vereceğini ve bu durumun Fed’in faiz politikası konusundaki beklentileri değiştirmeyeceğini düşünüyor.

Bloomberg Economics’ten Anna Wong, Stuart Paul ve Eliza Winger’ın değerlendirmesi, Haziran’daki Fed toplantısında üyelerin yarısının daha sıkı bir politika talebinde bulunması nedeniyle piyasaların şahin bir tona girdiğini gösteriyor. Başkan Warsh’ın bireysel faiz projeksiyonu sunmaması ise toplantının genel tonunun belirgin biçimde sertleştiğini gösteriyor; bu arka planda yüksek bir PCE enflasyonu mesajı şahin duruşu daha da pekiştirebilir deniliyor.

Kısa vadeli ABD Hazine tahvil getirilerinin bu beklentilerle yükselmesi dikkat çekiyor. Özellikle iki yıllık tahvil getirileri, 16-17 Haziran toplantısının ardından geçen bir yıldan uzun süredir görülmemiş bir sıçrama kaydetti ve yatırımcılar da gelecek aylarda faiz artışlarına gidilebileceği yönündeki pozisyonlarını artırdı.

Yatırımcılar, politika değişikliklerine karşı iki yıllıklar kadar uzun vadeli tahvillere de duyarlı oldukları için bu dönemde hareketlilikte ön planda. TJM Institutional Services LLC faiz stratejisti David Robin, Warsh’ın enflasyon konusunda daha sert bir duruşu desteklediğini belirtti; bu, iç oya bağlı politika güveninin etkilediği bir duruş olarak değerlendiriliyor.

Singapur’daki RBC Capital Markets’ın Asya makro strateji direktörü Abbas Keshvani ise piyasalardaki hareketliliğin Fed’in şahin yaklaşımından kaynaklandığını belirtiyor. Orta Doğu’da yaşanan gerilimler ve petrol fiyatlarındaki yükselişin tahvil faizlerini yukarı çektiği belirtiliyor. Fed’in uzun vadede enflasyonu yaklaşık %2 seviyesinde tutma hedefi sürüyor; ancak 2021 başından bu yana bu hedefin üzerine çıkması, özellikle Orta Doğu’daki savaşın petrol fiyatlarını yükseltmesi nedeniyle zaman zaman karşımıza çıkıyor.

Mayıs ayına ilişkin veriyle birlikte manşet PCE fiyat endeksinin %4,1’e yükselmesi bekleniyor; bu da yatırımcıların gelecek verileri nasıl karşılayacağı konusunda dikkatlerini yukarı yönlü bir gözle daha da pekiştiriyor.