Orta Doğu Barış Piyasaları ve Tahvil Piyasalarındaki Dalgalanmalar

Ortadoğu’da barış umutlarının artması enerji fiyatlarını baskılarken, enflasyon endişelerinin de hafiflediğini gösteriyor. Ancak küresel ekonomi, yıl sonuna kadar yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya kalmaya devam edebilir. ABD, Alman ve İngiliz tahvillerinde görülen değerlenmelerin arkasında İran ile yapılan anlaşma haberinin etkisi olduğu belirtiliyor.

Yine de yatırımcılar ve analistler, İran-çatışmasının kısa vadeli etkilerinin ilerleyen aylarda da piyasaları etkilemeye devam edeceğini düşünüyor. Özellikle ABD’de süregelen büyük bütçe açığı ve enflasyon basamaklarının yüksekliği, uzun vadeli tahvil getirilerini yukarıya taşıma baskısı yaratıyor. Sonuç olarak ABD’nin 10 yıllık Hazine getirisi, İran’a karşı adımların açığa çıktığı son dönemden bu yana yaklaşık yarım puan yükseldi ve bu durum konut kredileri ile diğer kredi maliyetlerini de etkiliyor.

Faizlerdeki yükselişin temel kaynağı sadece enflasyon endişesi değil; yatırımcılar, ekonomide daha güçlü bir büyüme bekliyor ve nötr faiz oranının zaman içinde yükselmesini bekliyor. Bu da piyasalarda faiz artışı beklentilerini tetikliyor. Mirabaud’dan Al Cattermole, savaşın büyük ölçüde sona ermesi durumunda bile aşırı bir tahvil rallisinin hemen başlamayacağını, ancak yatırımcıların faiz indirimi umudunu görmeden önce bu yönde bir hareketin sınırlı kalacağını ifade ediyor.

Bloomberg’e konuşan JPMorgan’dan Jay Barry ise Fed’in nihayetinde bir faiz artışına gitmek durumunda kalacağını belirtiyor. Barry, global faiz stratejisi başkanı olarak ABD getiri eğrisinin orta vadeli kesiminin getirilerinin muhtemelen 20 ile 25 baz puan arasında düşük seviyelerde seyrettiğini söyledi.

BBH’den Elias Haddad ise enerji şokunun yatışmasına rağmen küresel faiz beklentilerinde belirgin bir düşüş yaşanmadığını vurguluyor. Petrol akışlarının önceki seviyelere dönmesinin zaman alacağını söyleyen Haddad, jeopolitik risk priminin bir süre daha fiyatlarda yer almaya devam edeceğini belirtiyor.