Fiili Dolaşımdaki Pay Oranlarındaki Değişim ve Kiler Holding’in Endekslerden Çıkarılması

SPK’nin 5 Haziran’da yürürlüğe giren yeni düzenlemesiyle, BİST’te işlem gören şirketlerin fiili dolaşımdaki pay oranları yeniden hesaplandı. Bugün yayımlanan MKK verileri, 11-12 Haziran tarihlerinde fiili dolaşım oranında düşüş görülen şirketlerin sayısının 138 olduğunu gösterdi. Bu dönemde toplam 4,6 milyar hisse fiili dolaşımdan çıkarıldı; gün sonu kapanış fiyatlarına göre bu payların toplam piyasa değeri yaklaşık 141,6 milyar liraya ulaştı.

Platformdaki değişikliğin bazı pay geri alımları gibi hususlardan kaynaklı farklılıklar içerebileceğini de belirtmek gerekiyor. En çok düşüş kaydeden hisse Lila Kağıt olurken, düşüş sırası Gezinomi Seyahat, Ziraat GYO ve Margün Enerji olarak devam etti. Özellikle geçmiş aylarda MSCI Türkiye endeksine girme kriterlerini karşılayan Kiler Holding’in fiili dolaşım oranı, endekslerden çıkarılma gerekçesiyle 12 puan azalarak %21’den %9,4 seviyesine geriledi. Bu durumla birlikte, cari fiyatlarla Kiler Holding’in toplam piyasa değeriyle birlikte fiili dolaşımdaki paylarının değeri yaklaşık 17,6 milyar lira olarak hesaplandı ve en büyük düşüşleri kaydetti.

SPK’nın değişiklik girişimi ile birlikte, 5 Haziran’da yapılan düzenleme, fiili dolaşımdaki pay oranı hesaplamasında bazı payları “dahil edilmeyen paylar” kategorisine alırken, bu paylar üzerinde bulunan fon katılma paylarının da istisna kapsamına alınmasını öne çekti. Bu değişiklikle birlikte, ihraççı paylarının fiili dolaşımdaki pay oranı tanımının 15 Haziran’dan itibaren uygulanmaya başlayacağı duyuruldu. SPK’nın resmi açıklamasında, hesaplama ve istisnaların nasıl uygulanacağına dair ayrıntılar paylaşıldı.

MSCI’nin uyarısı ve sonrasındaki düzenleme Mayıs ayında MSCI’nin açıklamalarıyla, Kiler Holding’in endekslerden çıkarılmasına yönelik karar açıklanmıştı. MSCI, serbest dolaşımdaki pay oranının gerçeklik payını daha yakından analiz ettikten sonra bazı hissedarları serbest dolaşım dışına almıştır. Net sonuç olarak, Kiler Holding artık mevcut Türk endekslerinde yer almak için gerekli koşulları karşılamıyor ve Global Small Cap endekslerinden çıkarılmış bulunuyor. MSCI, bu incelemeyi Mayıs 2026 Endeks İncelemesi çerçevesinde yapmış olup, Türk piyasasına ilişkin diğer potansiyel güncellemeleri de izlemeye devam edecektir.