Avrupa Borsaları ve Enerji Fiyatları Üzerindeki Baskı: Görünüm ve Piyasa Gelişmeleri

Avrupa borsaları, Orta Doğu’daki çatışmaların başlamasından bu yana küresel piyasalarda yaklaşık %7 geride kaldı. Goldman Sachs’a göre, Avrupa hisselerinin emsallerine göre zayıf performansının ardında üç temel neden bulunuyor: enerji belirsizliği, yükselen faizler ve yapay zekâ odaklı rallide sınırlı katılım. Analistler, Avrupa borsaları ile enerji fiyatları, tahvil getirileri ve teknoloji endeksleri arasında negatif korelasyonlar görüldüğünü belirtiyor. Enerji maliyetleri nedeniyle kara tabloya giren kâr beklentileri Avrupa Merkez Bankası’nın açıklamasında da vurgu buluyor; Euro bölgesi net enerji ithalatçısı konumunu işaret ediyor. Küresel talepteki zayıflama Brent petrolünü 90 doların altına itiyor. Goldman Sachs, gelişmekte olan piyasalardaki yaz talebi ile kış öncesi envanter yenileme süreçlerinin gaz fiyatlarını yukarı taşıdığını ifade ediyor. Avrupa ekonomileri petrolden çok doğalgaz fiyatlarına duyarlı kalıyor; yüksek emtia fiyatları kâr marjlarını baskılayarak sektöre bağlı olmayan bazı hisse başı kazanç beklentilerini düşürüyor. Almanya’da tüketim harcamaları ise artan gaz fiyatlarından en çok etkilenen alanlar arasında yer alıyor. Hızla yükselen enflasyon ve yüksek faiz oranları Avrupa borsaları üzerinde aşağı yönlü baskıyı güçlendiriyor. Teknoloji sektörünün sınırlı payı büyümeyi frenliyor Arz yönlü enflasyon ve zayıflayan büyüme ivmesi, kısa vadeli sıkılaştırmaları fiyatlama yönünde etkili oluyor. Kısa vadeli tahvil getirileri yükselirken reel faizler baskılayıcı bir düzene geçiyor; bu durum marj riskini ve çarpan daralmasını derinleştiriyor. Avrupa borsaları, yapay zekâ rallisine sınırlı katılım gösteriyor ve teknoloji hisseleri çoğu zaman Avrupa göstergenin yaklaşık yüzde 10’luk bir dilimini oluşturuyor. Global hisse senedi performansı ise yapay zekâ ve teknoloji odaklı hareketler ağırlığında ilerliyor. ABD hisseleri yılın başından beri yaklaşık %8 artış gösterdi ve bu yükselişin yalnızca yaklaşık %2’si yapay zeka dışı alanlardan kaynaklanıyor. Avrupa ile Asya ve ABD arasındaki makas büyüyor Güney Kore ve Tayvan dışındaki Asya piyasaları, yılbaşından bu yana yaklaşık %5 düşüş kaydetti. Goldman Sachs analistleri, Avrupa borsalarının görünümünü marjinal olarak iyileştirebilecek sinyaller olduğunu düşünüyor. Dördüncü çeyrekte Brent petrolün varil başına 90 dolara yaklaşması bekleniyor. Ekonomistler, merkez bankalarının sıkılaştırmaları konusunda daha güvercin bir duruş sergilemeye başlıyor. Güncel piyasa verilerinde LCO kontratları yaklaşık %5,07 ve NG kontratları yaklaşık %2,47 değer kaybetti. Brent spot dolar bazında yaklaşık %4,65 geriledi ve doğal gaz spotu %2,70 düşüş kaydetti. Spot Brent petrol 4,41 dolar düşerek yaklaşık %5,05 azaldı ve şu an 82,92 dolardan işlem görüyor. Teknoloji, bankacılık, havacılık, savunma ve yenilenebilir enerji sektörleri, otomotiv ve kimya alanlarının önüne geçiyor.