Merkez Bankası’nın Reel Değerlenme Stratejisi ve Enflasyon Perspektifi: ING Analistlerinin Notu

Analistler, ING Künyesiyle yayımlanan notta, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın liradaki değer kaybını tüketici enflasyonu oranının altında tutmayı hedefleyen reel değerlenme stratejisine bağlı kalacağını öne sürdü. Notta, mevcut kur rejiminin kalıcı olduğuna vurgu yapıldı ve dolar/TL’nin 11:30 itibarıyla 46,14 seviyesini gördüğü ifade edildi.

Yıl sonuna kadar USDTRY’nin 53,00 seviyesine çıkabileceği öngörüsü bu analizde yer aldı. Merkez Bankası’nın faiz kararını açıklaması beklenirken, ING analistleri kredi büyümesini frenleyen son adımların faiz artışı ihtimalini azalttığını, ancak İran ile yaşanan savaş ve güncel siyasi gündemin daha temkinli bir politika izlenmesini gerektirebileceğini belirtti.

Notta ayrıca, 2019 yılının ikinci yarısında gevşeme imkânlarının sınırlı kalacağına dikkat çekildi. Yılsonuna doğru politika faizinin yaklaşık %35 seviyesinde kalacağı öngörüldü ve risklerin daha sıkı bir duruşa kayacağı belirtildi. Mayıs ayı enflasyonu için ise enflasyonun düşüş trendine girdiğine dair net bir işaret bulunmadığı ifade edilerek, enflasyonun yıllık bazda %30’un altında kalması beklentisi paylaşıldı. Orta Doğu’daki çatışmaların, uzun süreli sıkı para politikası gerektireceği ve yükselen borçlanma maliyetlerinin kredi büyümesini daha da sınırlayacağı belirtildi. Bu koşulların, faizlerin daha uzun süre yüksek seviyelerde kalmasına yol açabileceği ve makroihtiyati adımların yılın ikinci yarısında daha belirgin bir yavaşlama gösterebileceği kaydedildi; bu da GSYH büyümesini yaklaşık %3 düzeyinde tutmayı öngören bir senaryoyu destekliyor.