Japonya Ekonomisi: Kısa Vade Enerji Şoku ve Büyüme Görünümü

Japonya Kabine Ofisi tarafından yayılan verilere göre, bu yılın ocak-mart döneminde ülke ekonomisi yıllıklandırılmış bazda %2,1 oranında genişledi. Analistler, önceki çeyrekte %0,8 olarak revize edilen büyümenin ardından bu çeyrekte ise %1,7’lik bir artış öngörüyordu. Bir önceki döneme göre bakıldığında ekonomik aktivite %0,5 yükseldi.

Özel tüketimin büyümeyi yönlendirdiği bu tabloda, giyim ve dışarıda yenilen yemek harcamalarının etkisi belirleyici oldu ve tüketim önceki çeyreğe göre %0,3 artış kaydetti. Ayrıca otomotiv ve makine ihracatı büyümeye 0,3 yüzde puanlık katkı sağladı; sermaye yatırımları da bu dönemde %0,3 oranında yükseldi.

Enerji şokunun kırılganlık riski ise yalnızca kısa vadeli toparlanmayı gölgeliyor. İlk çeyrekten itibaren görülen olumlu tabloya rağmen, enerji tedarik zincirinde yaşanan kesintiler nedeniyle gelecek dönemde büyümenin yavaşlayabileceği yönündeki kaygılar güç kazanıyor. Orta Doğu’nun enerji arzına bağımlı olan Japonya için petrol ithalatındaki büyük oranlar, yükselen akaryakıt maliyetleriyle enflasyonu tetikleyerek tüketici harcamaları ve şirket kar marjları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.

Ekonomi oturumlarının yakından izlenmesi gereken bir başka dinamiği de, kalıcı enflasyonist baskılar ve mevcut ekonomik tamponlar ışığında, BoJ’ın haziran ayında da politika sıkılaşmasına gidebileceği yönündeki spekülasyonlar. Faiz artırımı ihtimalinin yakın vadede gündemde kalması, para politikasının daha temkinli bir duruşa evrilmesi ihtimalini güçlendiriyor.