Orta Doğu Belirsizliği ve Merkez Bankası Faiz Politikalarının Altında Yatan Altın Görünümü

Kurumlardaki analistler, merkez bankalarının istikrarlı talebi sürdürmesiyle birlikte jeopolitik belirsizliklerin devam etmesini, Fed’in faiz indirimine ilişkin beklentilerin canlı kalmasını ve dolar bazlı varlıklardan kaçış eğiliminin uzun vadeli iyimserliğe katkı yapan etkenler arasında yer aldığını vurguluyor. Altın, Şubat ayında Orta Doğu’daki çatışmaların hız kazandığı dönemde 5 bin 500 doların üzerinde bir kez daha gördüğü rekor seviyeden yaklaşık yüzde 10 düşük seviyelere çekildi. Getirilerin yükselmesi ve doların güçlenmesi, bazı yatırımcıları nakit pozisyonlarına itmiş olsa da analistler güçlü bir toparlanmanın mümkün olduğuna inanıyorlar.

ANZ analistleri Soni Kumari ve Daniel Hynes’in yayımladığı notta, büyüme ile enflasyon arasındaki kırılgan makroekonomik karışımın merkez bankalarının faiz indirimlerine yeniden başlamasını tetikleyebileceği ifade edildi. Yıl sonuna kadar altın fiyatlarının ons başına 5 bin 800 dolar civarında kalacağı yönündeki tahminler korundu. Hürmüz Boğazı kapalı kalırsa risklerin yönü aşağıya çekebilir.

ANZ, merkez bankalarının varlık alımlarının temel destek unsuru olarak sürmesini bekliyor ve 2026’da resmi alımların yaklaşık 850 ton civarında gerçekleşmesini öngörüyor. Yükseliş eğilimini sürdüren analizler, Mart başında Goldman Sachs ile RBC Capital Markets’in benzer öngörülerine paralel olarak geldi. Goldman, merkez bankalarının alımlarının devam edeceğini ve Fed’in bu yıl 50 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağını tahmin ederken, ons altın için 5 bin 400 dolarlık hedefini korudu. 31 Mart raporunda Goldman analistleri Lina Thomas ve Daan Struyven, Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıkların devamı halinde kısa vadede altın fiyatlarının ‘‘taktiksel aşağı yönlü risklerle’’ karşı karşıya olduğunu belirtti. Ancak çatışmanın uzaması durumunda Batı varlıklarından daha fazla uzaklaşmanın portföy çeşitlendirmesini hızlandırabileceğini ve bunun uzun vadede fiyatları destekleyebileceğini ifade etti.