S&P Global: CEE ve Türkiye için enerji şoklarına karşı genel görünüm ve kredi etkileri

Uluslararası derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların Orta ve Doğu Avrupa (CEE) ile Türkiye ekonomileri üzerindeki olası etkilerini incelediği yeni bir rapor yayımladı. Kurumun temel senaryosunda, 2026 yılında Brent petrolün ortalama varil fiyatı 80 dolar ve 2027’de 65 dolar olarak öngörülüyor. Buna göre, bu çerçevede CEE bölgesindeki kredi kalitesi üzerinde görünür bir olumsuz baskı yönetilebilir düzeyde kalacak.

Kredi analisti Karen Vartapetov raporun değerlendirmesinde, savaşın Orta ve Doğu Avrupa’ya notlar üzerindeki etkisinin sınırlı ve nötr kalacağını, bu durumun mevcut tedbirli senaryolarla birlikte Avrupa gaz fiyatlarının 2022 yılındaki zirve seviyesinin altında kalacağı varsayımını güçlendirdiğini belirtti. Rapordaki stres senaryosu ise daha olumsuz bir tablo ortaya koyuyor: Brent fiyatlarının 2026’da 130 dolara, 2027’de ise 100 dolara kadar yükselmesi halinde enerji yoğunluğu yüksek ve ithalata bağımlı olan Türkiye ve Macaristan gibi ekonomilerde ortaya çıkacak baskılar en belirgin şekilde hissedilecek.

Ülkelerin bu etkileri ne derece azaltabileceği, sahip oldukları ekonomik tamponlar ve uygulayacakları politika tepkileriyle yakından ilişkili. Romanya gibi yerli enerji üretimini önemli ölçüde artıran veya Polonya gibi kömür ağırlıklı bir enerji karışımına sahip ülkeler, genel olarak daha sınırlı etkiler yaşayabilir. Ancak Romanya özelinde zayıf büyüme ve düşük mali gelirlerin maliye politikalarını desteklemek için yeterli siyasi baskıyı azaltabileceği belirtiliyor.

Analiz, TTF Kuzey-Batı Avrupa doğalgazı fiyatlarının iki enerji senaryosunun dışına çıkarak 2022 zirvelerine yaklaşması halinde Orta ve Doğu Avrupa’nın kredi notları üzerindeki baskının daha geniş ve belirgin hale gelebileceğini ifade ediyor.