Türkiye için repo ihalesi dönüşü ve beklenen piyasa etkileri: Yapı Kredi Yatırım analizi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için önemli bir nabız sinyali olarak, repo ihalelerinin yeniden başlatılması öngörülüyor. Yapı Kredi Yatırım, Temmuz ayında bir haftalık repo ihalelerinin yeniden devreye girebileceğini ifade ederken, bu adımın piyasadaki efektif fonlama maliyetini mevcut yaklaşık %40 seviyesinden %37’ye çekme potansiyeli taşıdığını vurguluyor. Bu değişimin piyasalarda “örtülü bir faiz indirimi” olarak algılanabileceğini belirttiler.

Başstratejist Murat Berk’in imzasını taşıyan analiz notunda, Temmuz ve Ağustos için enflasyon ve politika beklentilerinin Haziran’a göre daha temkinli göründüğü, ancak mevcut enflasyon görünümünün Merkez Bankası’na hareket alanı sunmaya devam ettiği ifade edildi. Makroekonomik dengenin bu yönde revize edilmesi, Merkez Bankası’nın para politikasında gevşemenin alanını koruyacağını gösteriyor.

Raporda ayrıca, Merkez Bankası’nın fonlama stratejisinde olası taktik değişikliklerinin piyasa faizleri üzerinde nasıl bir etki yaratacağı üzerinde de duruldu. Mart ayında repo ihalelerinin askıya alınmasıyla fonlama oranının %40’a yükseldiğini kaydeden Berk, Temmuz’da ihalelerin tekrar başlaması ve maliyetin %37’ye düşmesi durumunda bunun mevcut seviyelerden bir tür “gizli indirim” olarak yansıyacağını belirtti. Yapı Kredi Yatırım, geçiş sürecinin ardından Merkez Bankası’nın politika faizine yönelik indirime ise Eylül ayından itibaren başlanabileceğini öngörüyor.