Sözlü Yönlendirme ve Para Politikası: Waller’ın Görüşleriyle Piyasaların Yolu

ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, gelecek dönemde faiz oranlarının hareketine ilişkin sözlü yönlendirmelerin dikkatli kullanıldığında para politikası için önemli bir araç olmaya devam edeceğini söyledi. İtalya Merkez Bankası’nın Roma’da düzenlenen bir konferansta yaptığı konuşmada, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın merkez bankasını sözlü yönlendirme yaklaşımından çıkararak daha veriye duyarlı bir iletişim benimseme yönündeki açıklamalarını değerlendirdi. Waller, sözlü yönlendirmenin hâlâ değerli bir araç olduğuna vurgu yaptı ve bu yaklaşımın pandemi döneminde faiz artışı beklentilerini biçimlendirerek Fed henüz faizleri artırmadan önce finansal koşulların sıkılaşmasına katkı sağladığını belirtti.

Ancak Waller, aracı kullanırken zaman zaman katı davranmanın hareket alanını sınırladığını ifade etti. Özellikle 2020 ile 2021 yıllarında enflasyonun hızlı yükseldiği dönemde, uzun süreli faiz sabit kalacağı yönündeki işaretlerin örnek olduğunu söyledi. “Sözlü yönlendirme bazı durumlarda politika yapımını önemli ölçüde güçlendirmiş olabilir, ancak bazı anlarda ise engel oluşturmuştur” diye ekledi.

Warsh’ın enflasyon hedefiyle ilgili taahhüt Konuşmasının ardından yapılan panelde Waller, Fed Başkanı Warsh’ın %2 enflasyon hedefini yeniden taahhüt etmekten ziyade mevcut hedefe bağlılığı tekrar teyit ettiğini belirtti. FOMC’nin her zaman %2 hedefe bağlı kaldığını vurguladı.

“Riskler tamamen tersine döndü” Waller, 2025 yılında istihdamı desteklemek amacıyla faiz indirimlerini savunduğunu hatırlatırken, işgücü piyasasının istikrar kazanmaya başlamasının politika yapıcıları yeniden enflasyon odaklı düşünmeye ittiğini söyledi. Risklerin eskisi gibi olmadığını belirten Waller, “Bu durum politika düşüncelerini nasıl şekillendireceğinizi değiştirebilir” dedi. Fed’in politika iletişimi konusundaki görüşlerini paylaşan Waller, piyasa katılımcıları ve kamuoyunun merkez bankasının ekonomik gelişmelere nasıl tepki vereceğini anlamasının önemine vurgu yaptı. “Tepki fonksiyonunuz net bir şekilde tanımlanmamışsa ve piyasalar bunu anlamıyorsa, o zaman konuşmanız gerekir” ifadelerini ekledi.