Şa-Ra Enerji Halka Arzı: Planlanan Finansman, Dağıtım ve Üretim Kapasitesi

Şa-Ra Enerji, 8-9-10 Temmuz 2026 tarihlerinde sabit fiyatla talep toplama sürecini başlatıyor. Halka arz kapsamında toplam nominal pay 89 milyon TL olarak satışa çıkarılırken, arz büyüklüğü yaklaşık 6,23 milyar TL olarak hesaplanıyor. Şirketin işlem kodu SARAE olarak Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayacak ve süreç sermaye artırımı ile ortak satışı şeklinde yürütülüyor. Sermaye artırımıyla 44,5 milyon TL nominal pay çıkarılırken, ortaklar da aynı miktarda nominal pay satacak. Halka arz öncesinde çıkarılmış sermaye 400 milyon TL iken, arz sonrası bu rakam 444,5 milyon TL’ye çıkacak. Bireysel yatırımcılara eşit dağıtım uygulanacak ve yüksek talebe sahip yatırımcılar için oransal dağıtım yöntemi kullanılacak. Talep toplama süreci sabit fiyat üzerinden yürüyecek; iç talebe göre tahsisatta bireysel yatırımcılar %38, kurumsal iç yatırımcılar %25, iç ve dış kurumsal yatırımcılar toplam %50 pay alacak. Yüksek talep grubundaki yatırımcılar için %10’luk, grup çalışanları içinse %2’lik özel tahsisatlar belirlendi. Satan ortaklar arasında Şadi Türk 35,6 milyon TL nominal pay ve Hilkat Mor 8,9 milyon TL nominal pay satışı yapılacak. Halka arz sonrası halka açıklık oranı yaklaşık %20,02 düzeyine ulaşacak ve şirket ile ortakları için 1 yıl kayıtlı satış yasağı uygulanacak. Fiyat istikrarı için özel bir işlem planı düşünülmüyor. Fonun yarısı işletme sermayesine gidecek Bu arzdan elde edilen fonun yaklaşık yarısı işletme sermayesi finansmanında değerlendirilecek. Geri kalan bölüm ise finansal borç ödemeleri ve yatırım harcamaları için paylaştırılacak. İşletme sermayesine ayrılan fon, üretim süreçlerini, stok yönetimini, tahsilatı ve sipariş finansmanını güçlendirecek şekilde kullanılacak. Borç ödemelerine ayrılan pay ise faiz yükünü hafifletmeyi hedefliyor. Yatırım harcamaları için ayrılan kaynak kapasite artışı, verimlilik ve üretim altyapısı yatırımlarını destekleyecek. Şirket enerji altyapısı ve imalat alanında faaliyet gösteriyor Şa-Ra Enerji, 1985 yılında Ankara’da kuruldu ve yurt içi ile yurt dışında enerji iletim ve dağıtım tesisleri, hatları, şalt ve trafo merkezleri, şehir şebekeleri, imalat, taahhüt, montaj, mühendislik ve danışmanlık hizmetlerini yürütüyor. Ürün yelpazesinde enerji nakil hattı kafesleri, çelik konstrüksiyonlar, güneş enerji sistemleri çelik ayakları ve bağlantı parçaları gibi ürünler bulunuyor. Dokuz ana üretim tesisinden oluşan üretim ağı Adana’daki fabrikanın yanısıra 800 kV’a kadar olan enerji nakil hattı direkleriyle trafo merkezleri için çelik konstrüksiyonları üretebiliyor. Gelirler 2025’te geriledi; 2026 ilk çeyrekte toparlanma görüldü Şa-Ra Enerji’nin hasılatı 2023 yılında 12,99 milyar TL, 2024 yılında 14,32 milyar TL olarak kaydedildi. 2025 yılında 7,05 milyar TL’ye gerileyen hasılat, 2026’nın ilk üç aylık döneminde 3,39 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. Net dönem karı ise 2023’te 1,91 milyar TL, 2024’te 1,81 milyar TL olurken 2025’te 363,1 milyon TL’ye, 2026’nın ilk çeyreğinde ise 370,1 milyon TL’ye çıktı. Bilanço tarafında 31 Mart 2026 itibarıyla toplam varlıklar 18,70 milyar TL, özkaynaklar 7,01 milyar TL olarak görüldü. Kısa vadeli yükümlülükler 9,41 milyar TL, uzun vadeli yükümlülükler ise 2,29 milyar TL olarak kayda geçti. Fiyat tespitinde %20 iskonto kullanıldı Değerleme çalışması, gelir ve pazar yaklaşımını bir araya getirerek özsermaye değerine %20 iskonto uygulanmasıyla 70 TL arz fiyatını ortaya koydu. 2026 için baz yıl, 2026-2036 dönemini kapsayan projeksiyonlar ve 2026 için ortalama USD/TL kuru 47,31, 2033 için 101,10 olarak öngörüldü. Borçlanma maliyeti, 31 Mart 2026 bilançosundaki kredi ağırlıklı ortalama %31,8 olarak hesaplandı ve Türkiye’nin 10 yıllık TL cinsi tahvil getirisi yaklaşık %30,8 seviyesinde dikkate alındı.