Piyasa Beklentileri: S&P 500 İçin Düşük Hedefler ve Yükselişin Sınırları

CFRA’nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall, cuma günkü telefon görüşmesinde hedefleri biraz daha aşağı çekmeyi tavsiye etti. Boğa piyasası yönelimini korurken, yeri geldiğinde tarihsel olarak zorlu görülen ara seçim dönemlerini hafife almayalım mesajını iletti; ama büyümeyi küçük harfle yazmanın bile tarihsel olarak anlamlı olduğunu belirtti.

Bloomberg anketine katılan uzmanlar, bu yıl S&P 500’ün yaklaşık yüzde 9,2 seviyesinde yükseleceğini öngörüyor ve bu büyümenin, yüzyılın ortalamalarına göre tıpkı yaklaşık olarak eşit bir getiriyi temsil edeceğini belirtiyorlar. Ancak bu oran, endekste önceki üç yılda görülen sırasıyla %24, %23 ve %16’lık yükselişlerin gerisinde kalacak.

Stovall’a göre, analistlerin beklediği ortalama kazanç, üç ardışık çift haneli artışın ardından dördüncü yılda tarihsel performans ortalamasına denk gelecek. Son iki dönemde ardışık kazançlar en az %10 olduğunda, hem 2020 hem de 2015’te yıllık düşüşler yaşanmış olabilir.

Eğer S&P 500 bu yıl %10 artış kaydederse, 1999’dan bu yana en iyi dört yıllık performans dönemi için hazırlık yapılmış olur. İyimser senaryonun dayanakları arasında vergi indirimleri, düzenleyici gevşemelerin yapay zeka yatırımlarından doğan ivmeye ek katkısı ve yılın ilk yarısında ekonominin güçleneceği beklentisi bulunuyor. Buna karşılık, yüksek değerlemeler ve sermaye harcamalarının kazançları olumsuz etkileyebileceğine dair kaygılar devam ediyor.

BofA Securities kıdemli stratejistleri Victoria Roloff ve Savita Subramanian, yayımladıkları notta, büyük teknoloji şirketlerinin artan sermaye yoğunluğu, yüksek çarpanlar ve işgücü piyasasındaki kırılmaların daha temkinli bir duruş gerektirdiğini ifade etti. Stratejistler, S&P 500’ün bu yıl yalnızca %4’lük ılımlı bir artış gösterebileceğini öne sürdü.

Sevens Report’un kurucusu Tom Essaye’ın Cuma günkü yazısında yapay zekâyla ilişkili hisse senetlerindeki balon endişesi ve endeksin destek seviyelerini test ettiği son düşüşler üzerinde durduğunu görüyoruz. Truist Advisory Services’in baş yatırım sorumlusu ve baş piyasa stratejisti Keith Lerner, “Üç yıllık kazançlardan sonra gelecek yıl bir miktar daha düşük getiriler görülebilir; fakat pozitif getiriler devam eder” şeklinde görüş bildirdi.