Kripto Piyasasında Belirsizlik ve Boğa İzleri: Halving Sonrası Piyasa Aktörleri ve Makro Faktörler

Kripto yatırımcıları, kasımın ilk yarısında belirsizliklerle boğuşurken, Ekim ayındaki sert türbülansın izlerini sürüyor. ABD bütçe görüşmelerindeki tıkanıklık ve federal hükümet kapanması ihtimali, makroekonomik verilerin açıklanmasını geciktirerek piyasada zayıf bir güven ortamı oluşturdu. Bitcoin başta olmak üzere kripto varlıklar değer kaybederken, bazı analistler gelecek döneme ilişkin umut verici işaretler de görüyor.

Bitcoin fiyat döngüsü bozulmadı değerlendirmesiyle öne çıkan Kripto analisti Egrag, geçmiş boğa pencerelerini inceleyerek her halving sonrası döngülerin uzama eğilimini vurguladı. 2011’de başlayan ilk döngünün 742 gün sürmesiyle başlayan uzun süreli yolculuk, 2017’de 1064 günle zirveye ulaştı. Şu anda dördüncü döngünün 1078 günü geride kaldı ve ortalama ek 160 günle yeni zirvenin 2026 mart civarında görülebileceğini öne sürdü. Bu tablo, Bitcoin’in geçmişten daha olgun ve istikrarlı bir piyasa haline geldiğinin işareti olarak yorumlandı.

Her iki dönemde de güçlü yükselişler kaydedildiğini hatırlatan Egrag, 2022 sonlarından bu yana önemli kazançlar elde edildiğini söyledi. Ancak boğa evresinin en hızlı yükselişinin henüz gelmediğini belirtti ve eski süreçlerde görülen uzun konsolidasyonların ardından sert rallilerin yaşandığını belirtti.

Stablecoin arzı ve BTC rezervleri arasındaki denge konusunda CryptoQuant analisti MorenoDV, mevcut durgunluğun “fırtına öncesi sessizlik” olabileceğini belirtti. SSR olarak bilinen stablecoin arz oranının şu anda 13 seviyesinde olduğuna dikkat çeken Moreno, Bitcoin’e kıyasla rekor düzeyde stablecoin rezervinin bulunduğunu vurguladı. 2021 ortası ve 2024 başında da benzer seviyelerin görüldüğünü ve bu zamanlarda da güçlü yükselişlerin yaşandığını ekledi. Binance’de stablecoin rezervleri artarken Bitcoin rezervlerinin azalması, satış baskısının azaldığı ve büyük yatırımcıların birikime geçtiği dönemlere işaret ediyor.

Moreno, mevcut yapının aşağı yönlü riskleri sınırlarken yukarı yönlü potansiyelin genişlediğini, bu dönemde yatırımcılar için sağlam bir fırsat bulunduğunu dile getirdi. Singapur merkezli yatırım firması QCP Capital ise Bitcoin hareketlerinin giderek daha çok makroekonomik göstergelere bağlı hale geldiğini belirtti. Ekibin notlarında, ABD’de hükümet kapanmasının geçici olarak etkisizleştirilmesi, klasik bir “topu taca atma politikası” olarak tanımlandı ve kısa vadeli belirsizlikleri azaltmaya yardımcı olduğu ifade edildi.

Zayıf istihdam verileri ve para politikası konusunda QCP Capital, Senato’nun finansmanı 30 Ocak’a kadar uzatma kararının kısa vadeli riskleri azaltsa da yapısal sorunları çözmediğini belirtti. Aralık ayında yapılacak FED toplantısı öncesinde zayıf gelen istihdam verilerinin “yumuşak iniş ve gevşek para politikası” senaryosunu güçlendirdiğini kaydetti. Faiz indirim beklentileri ve dayanıklı şirket karları, yıl sonuna doğru risk iştahını destekleyebilir. Analistler, 2026’ya kadar para ve maliye politikalarının büyümeyi destekleyen bir çerçevede kalacağını öngörüyorlar.