JPMorgan: Stagflasyon tasaları yersiz

JPMorgan Chase & Co. pandemi tedbirleri sonrası iktisatların açılmasıyla aşikâr bölümlerde canlanmanın sürmesini bekliyor.

Bankanın Marko Kolanovic liderliğindeki stratejistlerine nazaran, piyasalarda son periyotta tırmanışa geçen stagflasyon telaşları “yersiz” ve kelepir paylar ile iktisada hassas şirketlere yönelim devam edecek.

Stratejistler tarafından banka müşterileri ile paylaşılan notta, merkez bankalarının iktisattaki toparlanmanın sürdürülebilirliğini enflasyonu dizginlemenin önünde tutmaya devam etmesiyle iktisattaki toparlanmanın trendin üzerinde seyretmeyi sürdüreceği öngörüsüne yer verildi.

ABD tahvil getirilerinde geçen hafta yaşanan sert yükselişin “teknik ve geçici” olduğu değerlendirmesini yapan stratejistler, getirilerin muhtemelen yükselmeye devam edeceğini ve 2021 sonuna kadar “devam eden ve kayda değer” bir varlık rotasyonunu destekleyeceğini iddia ettiler.

Notta, “Merkez bankası siyasetlerinin sıkılaşma süreci daha yeni başladı ve bize nazaran enflasyonun gerçek faizleri baskılamasıyla daha çok alan var” denildi.

Stagflasyon nedir?

Stagflasyon terimi temel olarak 1970’lerde ABD’deki kriz ortamını tanımlamak için kullanılmıştı. Kavram stagnant (durgun) ve inflation (enflasyon) kavramlarının birleştirilmesiyle türetilmiştir.

Bir iktisatta enflasyon ile sakinliğin birlikte izlendiği periyotları anlatmak için bu kavram kullanılır.

Stagflasyon süreci boyunca işsizlik sayıları yükselmeye devam ederken, ekonomik büyüme yaratılamaması ve enflasyon sayılarının da daima yüksek devam etmesi ülke iktisadı için sıhhatsiz bir durum oluşturmaktadır.

Siyaset seti olarak ekonomik krizlerin başa çıkılması sıkıntı olanlarından birisi budur. Stagflasyon devirlerinde da bir yandan enflasyonla uğraş edecek bir yandan da ekonomiyi canlandıracak bir iktisat siyaseti gerekiyor.

Ekonomistlere nazaran bu durum pek kolay çözülecek bir durum değil. Zira bu iki siyaset genelde birbiriyle çelişen siyasetlerdir.

Stagflasyon temel olarak 1970’li yıllarda ABD’deki krizi tanımlamak için kullanılmıştı. Petrol İhraç Eden Ülkeler Topluluğu (OPEC) üyeleri İsrail’in Filistin’i işgalini protesto etmek için petrol üretimini kısmış, o devir giderek büyüyen petrol talebi karşılanamamış, bu durumda enflasyonu artırıp büyümeyi yavaşlatmıştı. Enflasyon oranı, o dönemki ABD Merkez Bankası Lideri Paul Volcker’ın faiz oranlarını yine canlandırdığı 1980’e kadar yüzde 13,5 oranındaydı.