Çin Hisse Senetlerinde Nijinbir Strateji: JPMorgan’ın Ağırlık Artır Tavsiyesi ve Piyasa Dinamikleri

Çin hisse senetleriyle ilgili son gelişmelerde JPMorgan Chase & Co., Çin hisselerine yönelik tavrını ağırlık artır düzeyine yükseltti ve gelecek yıl için olası yüksek getirilerin, olası kayıplara kıyasla daha baskın bir risk olarak görüldüğünü belirtti. Notu yayımlayan banka stratejistleri arasında Rajiv Batra da yer alıyor ve şu görüşleri paylaştılar: Çin bu yılki performans kaybının bir kısmını telafi etmeye başladı ve gelecek yılda yapay zeka uygulamaları, tüketim adımları ve yönetişim reformları gibi destekleyici faktörlerin ortaya çıkacağı öngörülüyor.

JPMorgan’ın bu iyimser yönelimi, Çin hisse senetlerinin kısa bir süre önce ulaştığı son yılların zirvelerinden geri çekilmesinin ardından geldi. MSCI Çin Endeksi bu çeyrekte yaklaşık yüzde 6,2 değer kaybederken, daha geniş kapsamlı MSCI Asya Pasifik Endeksi yaklaşık yüzde 1,3 değer kazandı. Batra ve ekibi, yatırımcılara Nisan başında Çin hisse senetlerini satın almaları yönünde tavsiyede bulundu. O tarihten bu yana MSCI Çin Endeksi yaklaşık yüzde 33 yükseldi; Asya Endeksi ise yaklaşık yüzde 37 artış kaydetti.

Stratejistlere göre, Çin hisse senedi piyasası, 2020 sonlarında başlayan düşüş döngüsünü henüz tam olarak geride bırakmış sayılmaz ve bu nedenle değerlemeler hâlâ kabul edilebilir seviyelerde bulunuyor; pozisyonlar ise hâlâ hafif bir nitelik taşıyor. Ancak Morgan Stanley’ın görüşleriyle paralel olmayan bir tablo da mevcut: Morgan Stanley stratejistleri, belirsiz kurumsal kazanç görünümü ve yüksek değerlemeler nedeniyle Çin hisselerinin gelecek yıl bir düzeltme sürecine gireceğini öne sürüyor.

Bu süreçte ülkedeki inşaat devi Vanke’nin tahvillerine ilişkin kriz hâlâ sürüyor. Şirketin tahvil geri ödemelerini ertelemeyi önermesi, Pekin yönetiminin en büyük sıkıntı yaşayan şirketleri bile desteklemek istekliliğini sorgulatıyor ve gayrimenkul sektörüne yeni bir darbe vurmuş durumda. Yakın kaynaklara göre Vanke, temerrüt endişelerini gidermek amacıyla kısa vadeli kredi arayışına girdi; ancak en az iki büyük yerel banka bu talebe red yanıtı verdi. Shenzhen Borsası’nın bugün yaptığı açıklamaya göre, düşen fiyatlar nedeniyle Vanke’nin birçok tahvilinin işlemleri askıya alındı ve şirketin yaklaşık 805 milyon dolar değerindeki iki tahvilini karşılamak üzere likidite kredisi bulma çabası sürüyor.